투자부동산이 기업가치에 미치는 영향: 자가사용 부동산에서 계정대체된 투자부동산을 중심으로

국문 초록 (Abstract)

[연구목적] 기업이 보유하는 부동산은 보유목적에 따라 자가사용부동산과 투자부동산으로 분류하여 보고된다. 자가사용부동산을 임대수익 등을 창출하기 위해 사용하는 경우 계정대체를 통해 투자부동산으로 보고해야 한다. 이 경우 이러한 투자부동산이 기업가치에 미치는 영향은 기존의 투자부동산과 차이가 있는지를 검증해보는 것을 목적으로 한다.
[연구방법] 이를 위해 기업가치변수(주가대 장부가치비율)를 종속변수로 하여 계정대체 된 투자부동산이 기업가치에 미치는 영향을 분석하였다. 연구기간은 한국채택국제회계기준이 도입된 이후인 2011년에서 2020년을 대상으로 하였다. 표본은 자가사용부동산과 투자부동산을 모두 보유한 한국거래소 유가증권상장 제조기업을 대상으로 하였다.
[연구결과] 실증분석결과 자가사용부동산과 투자부동산을 모두 보유한 기업의 경우 전체 부동산과 투자부동산은 기업가치에 음(－)의 영향을 미치는 것으로 나타났다. 그러나 자가사용부동산이 기업가치에 미치는 유의적인 영향은 확인할 수 없었다. 자가사용부동산에서 투자부동산으로 계정대체된 경우 그렇지 않은 기업과 기업가치에 미치는 영향에 차이가 있음을 알 수 있다.
[연구의 시사점] 기업이 보유한 투자부동산은 기업가치에 음(－)의 영향을 미친다. 그러나 자가사용부동산에서 계정대체된 투자부동산이 기업가치에 미치는 영향과는 차이가 존재함으로 동일한 투자부동산이라 하더라도 시장평가에는 차이가 있음을 알 수 있다.

다국어 초록 (Multilingual Abstract)

[Purpose] In the case of using owner－occupied property to generate rental income, it must be reported as investment property. The purpose of this paper is to verify whether the impact of such investment property on the firms value is different from the other investment property.
[Methodology] A research model with Firms value as a dependent variable was established. The Firms value was measured by the value of Tobin Q. The study period was from 2011 to 2020 after the introduction of the KIFRS. The sample was targeted at manufacturing companies listed on the Korea Exchange that own both owner－occupied property and investment property.
[Findings] As a result of empirical analysis, in the case of the Firms that owns both owner－occupied property and investment property, all property and investment property have a negative (－) effect on the Firms value. It can be seen that investement property reclassified from owner－occupied property and the other investment have different effects on the firms value.
[Implications] Investment property held by a company has a negative (－) effect on the Firms value. However, it can be seen that there is a difference in market valuation even for the same investment property.

목차 (Table of Contents)

• 요약
• Ⅰ. 서론
• Ⅱ. 이론적 배경 및 선행연구
• Ⅲ. 가설설정 및 연구모형
• Ⅳ. 실증분석결과
• Ⅴ. 결론
• 참고문헌
• Abstract

참고문헌 (Reference)

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