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자율공시의 기업설명회 개최공시에 대한 영향 = 대체효과와 보완효과
저자
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학술지명
권호사항
발행연도
2013
작성언어
Korean
주제어
KDC
32
등재정보
KCI등재,SCOPUS
자료형태
학술저널
발행기관 URL
수록면
79-103(25쪽)
KCI 피인용횟수
5
제공처
자율공시와 기업설명회는 기업에 관한 정보를 투자자에게 제공한다는 점에서 유사한 목적을 수행한다. 본 연구는 자발적 성격의 공시를 확대하는 현재의 공시정책에 따라 자율공시가 기업설명회 개최를 대체하는지 또는 보완하는지를 기업설명회 직전 자율공시가 기업설명회 개최공시의 정보효과에 미치는 영향을 통해 살펴보았다. 주가반응을 통한 실증분석 결과에 의하면 자율공시와 그 후에 발생한 기업설명회 개최공시는 모두 정보효과가 있음을 시사했다. 한편, 거래량 반응을 통한 실증분석 결과에 의하면 자율공시는 거래량에 대한 정보효과가 통계적으로 유의하고, 기업설명회 개최공시에서는 유의하지 않았다. 이는 기업설명회 개최공시보다 먼저 발생한 자율공시의 경우에는 투자자들이 정보를 다양하게 해석하여 거래량의 변화가 나타났으나 후에 발생한 기업설명회를 통해 추가적인 정보가 유입되어 투자자들에게 정보해석에 있어서의 상이성을 축소시켰다고 볼 수 있다. 즉, 기업설명회 개최공시 전에 자율공시를 통해서 정보의 정확성을 제공했다고 해석된다. 기업설명회 개최공시 직전 자율공시와 기업설명회 개최 횟수에 따른 정보효과에 대한 분석에서는 자율공시가 기업설명회 개최공시의 정보효과를 보완하는 측면이 있지만, 기업설명회 개최공시가 빈번한 것은 오히려 정보효과를 낮추는 결과를 얻었다. 결론적으로 기업은 자율공시와 기업설명회를 동시에 활용하되 기업설명회 개최의 적정 회수를 유지하여 투자자에게 정보의 적시성과 정확성을 제공하도록 해야 한다.
더보기Voluntary disclosures and investor conferences perform a similar function for investors in that they provide information about the company`s activities and prospects. This paper investigates the impact of a voluntary disclosure (VD) on the usefulness of the information released by the subsequent IR Announcement (IRA) to hold an investor conference in order to examine whether the IR release shortly after the VD has additional information effects in the context of expanding the current voluntary nature of disclosures. The empirical data reveals a significant market reaction to both VD information and the subsequent IRA information, pointing to a complementary relationship between VDs and IRAs. We further found that trading volume was significantly affected by VDs but not by IRAs. The VD information seems to be interpreted variously by investors and then subsequently increases the accuracy of the IRA information due to the dissolution of information heterogeneity among investors. According to the empirical results obtained through the stock market reaction that occurred after the post-VD IRAs, the additional information effects are retained, though the robustness of those effects diminishes as the number of previous IRAs held increases. As a result, we suggest that companies utilize voluntary disclosures prior to holding investor conferences, but we do not recommend frequent announcements of investor conferences.
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연월일 | 이력구분 | 이력상세 | 등재구분 |
---|---|---|---|
2026 | 평가예정 | 재인증평가 신청대상 (재인증) | |
2020-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (재인증) | KCI등재 |
2017-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (계속평가) | KCI등재 |
2013-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (등재유지) | KCI등재 |
2010-06-28 | 학술지명변경 | 외국어명 : Korean Journal of Financial Studies -> Korean Journal of Financial Studies | KCI등재 |
2010-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (등재유지) | KCI등재 |
2009-01-01 | 평가 | 학술지 분리 (기타) | KCI등재 |
기준연도 | WOS-KCI 통합IF(2년) | KCIF(2년) | KCIF(3년) |
---|---|---|---|
2016 | 1.06 | 1.06 | 0.98 |
KCIF(4년) | KCIF(5년) | 중심성지수(3년) | 즉시성지수 |
1.06 | 1.22 | 2.132 | 0.33 |
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