FDI 순유입과 금융시장의 발전이 경제성장에 미치는 영향: ASEAN 주요 5개국을 중심으로 = FDI Net Inflows, Financial Market Development, and Economic Growth: the Evidence form ASEAN 5 countries
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2020
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학술저널
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113-132(20쪽)
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본 연구는 ASEAN 주요 5개 국가 - 태국, 말레이시아, 인도네시아, 필리핀, 베트남을 대상으로 1990년부터 2017년까지의 자료를 사용하여 FDI의 순유입이 경제성장에 미치는 영향을 살펴보았다. 또한 그 과정에서 금융시장의 발전 정도에 따라 그 관계가 어떻게 달라지는지에 대해서도 분석하였다. 특히 1997년 동아시아 외환위기가 발생한 이후 동아시아 국가들의 경제구조가 급격한 변화를 맞이하였기 때문에 1999년부터 2017년까지의 자료를 사용하여 추가적인 분석을 수행하였다.
우선 1990년부터 2017년까지의 자료를 사용한 분석 결과에 의하면 FDI 순유입은 경제성장에 유의한 양(+)의 효과를 미치는 것으로 나타났다. 반면 금융시장의 발전은 경제성장과 유의한 음(-)의 관계를 보였다. 다만, 두 변수의 상호작용 변수는 경제성장에 유의한 영향을 미치지 못하였다. 1999년 이후의 자료를 사용한 분석결과에 의하면 FDI 순유입과 경제성장은 여전히 유의한 양(+)의 관계를 맺고 있었지만 금융시장의 발전과 경제성장은 유의한 관계가 없는 것으로 나타났다. 하지만 FDI 순유입과 금융시장의 발전의 상호작용 변수는 경제성장에 유의한 양(+)의 영향을 미치는 것으로 나타났다. 결과적으로 FDI 순유입은 경제위기의 발생여부와 관계없이 경제성장에 긍정적인 영향을 미치지만 금융시장의 발전은 경제성장과 유의한 음(-)의 관계를 가지는 것으로 나타났다. 이러한 결과는 금융시장의 발전이 경제성장에 부정적인 영향을 미친다고 해석하기보다 경제가 성숙할수록 금융시장의 규모 또한 크기 때문에 경제성장률이 체감하기 때문인 것으로 볼 수 있다. 두 변수의 상호작용 효과를 분석한 결과에 의하면 1997년 경제위기가 발생한 이후 FDI의 순유입은 금융시장이 발달할수록 경제성장에 긍정적인 효과가 증가한다는 것을 알 수 있다.
This study analyzes the effect of FDI net inflows on economic growth by using ASEAN 5 countries(Thailand, Malaysia, Indonesia, Philippines, Vietnam) 1990-2017 data. And this paper considers the role of financial market development in the relationship between FDI net inflows and economic growth. In addition, we used subsample from 1999 to 2017 because East Asian countries have the sudden economic changes after East Asian economic crisis in 1997.
As results of the empirical analyses, FDI net inflows has the significant positive effect on economic growth though financial market development influences negatively in economic growth. However, the interaction variable of FDI net inflows and financial market development has no significant effect on economic growth. According to the results of analyses by using data since 1999, there is no significant relationship between financial market development and economic growth, but FDI net inflows and economic growth has the positive relationship as ever. The interaction variable of FDI net inflows and financial market development has the positive and significant effect on economic growth. Thus, the positive effect of FDI net inflows on economic growth become strengthen by the development of financial market after 1999 economic crisis.
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