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잉여금 최적화(Surplus Optimization)를 활용한 확정기여형 퇴직연금의 목표연계투자 전략 = Goal Based Investment Using Surplus Optimization in Occupational Defined Contribution Plans
저자
정도영 ( Doyoung Cheong ) ; 성주호 ( Joo-ho Sung ) ; 김용태 ( Yongtae Kim ) 연구자관계분석
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학술지명
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2018
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Korean
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학술저널
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가입자의 적립금 운용결과에 따라 향후 받게 될 퇴직급여가 변동하는 DC형 퇴직연금의 경우 적립금 운용전략이 무엇보다도 중요하다. 이와 관련하여 본 연구에서는 DC형 퇴직연금 가입자의 투자 목표를 기본목표, 보수적 희망목표 및 공격적 희망목표로 구분하고 잉여금 최적화 전략을 적용하여 각 목표별 최적 투자 전략을 제시하였다. 기본목표 달성을 위한 포트폴리오는 변동성이 낮은 동시에 샤프지수가 높은 국내채권 중심(국내채권 95.37%, 글로벌채권 2.66%, 국내주식 1.83%, 글로벌주식 0.14%)으로 구성되었으며, 공격적 희망목표 달성을 위한 포트폴리오는 주식형 자산(국내주식 66.76%, 글로벌주식 33.24%)으로 구성되었다. 한편 보수적 희망목표 달성을 위한 포트폴리오는 국내채권과 주식형자산(국내채권 57.30%, 글로벌주식 25.44%, 국내주식 17.26%)으로 구성되었다. 각 투자목표별 Monte Carlo 시뮬레이션을 통해 임계수준(threshold level)의 달성 실패 확률을 확인하고 투자 기간에 따른 전략의 실효성을 검증하였다. 가입자의 기본적인 투자원칙은 금융 시장의 성과와 상관없이 사전에 설정한 투자목표를 달성하는 것(투자목표 달성에 실패할 확률을 최소화하는 투자전략)이다. 공격적 투자가 단기적으로는 리스크의 확대로 이어지지만, 장기적으로는 안정성과 잉여금을 동시에 제고시킬 수 있다는 결론을 얻을 수 있었다. 본 연구에서 제시된 목표연계투자 전략은 DC 자산운용뿐만 아니라 자산관리(wealth management) 관점으로 확대될 수 있을 것이다. 특히, IT 플랫폼 및 핀테크(로보어드바이저 등)와 함께 발전할 경우 가입자의 장기자산관리 의 주요 투자전략으로 한 단계 발전할 것으로 기대된다.
더보기The investment strategies of DC pension schemes are more important than DB pension schemes because the benefits are not guaranteed and employees have to take the investment risk. We categorize the investment goals of DC pension funds: essential goal, conservative aspirational goal and aggressive aspirational goal. And then, for each goal we apply mutually independent goal-based investment strategy using surplus optimization. The proposed portfolio to meet essential goal is mainly comprised of domestic bonds which have the lowest volatility and the highest Sharpe ratio(95.37% domestic bonds, 2.66% global bonds, 1.83% domestic equities and 0.14% global equities). The proposed portfolio to meet aggressive aspirational goal is only comprised of equities(66.76% domestic equities and 33.24% global equities). The proposed portfolio to meet conservative aspirational goal is comprised of domestic bonds and equities(57.30% domestic bonds, 25.44% global equities and 17.26% domestic equities). We employe quantitative analysis on the basis of Monte Carlo simulations to verify probability of not meeting the threshold level of each goal in different investment horizons. A good investment strategy for DC pension schemes will minimize the probability of not meeting goals regardless of the future performance of financial markets. The aspirational assets(high risk/high potential return) increase the risk in a short term and also increase stability and surplus in the long term. Lastly, this goal-based investment strategy could largely contribute to the long-term wealth management, in particular combining with IT platform and FinTech.
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연월일 | 이력구분 | 이력상세 | 등재구분 |
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2027 | 평가예정 | 재인증평가 신청대상 (재인증) | |
2021-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (재인증) | KCI등재 |
2018-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (등재유지) | KCI등재 |
2015-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (등재유지) | KCI등재 |
2011-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (등재유지) | KCI등재 |
2010-01-05 | 학술지명변경 | 외국어명 : KOREAN INSURANCE JOURNAL -> KOREAN JOURNAL OF INSURANCE | KCI등재 |
2009-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (등재유지) | KCI등재 |
2007-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (등재유지) | KCI등재 |
2004-01-01 | 평가 | 등재학술지 선정 (등재후보2차) | KCI등재 |
2003-01-01 | 평가 | 등재후보 1차 PASS (등재후보1차) | KCI후보 |
2001-07-01 | 평가 | 등재후보학술지 선정 (신규평가) | KCI후보 |
기준연도 | WOS-KCI 통합IF(2년) | KCIF(2년) | KCIF(3년) |
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2016 | 0.89 | 0.89 | 1.04 |
KCIF(4년) | KCIF(5년) | 중심성지수(3년) | 즉시성지수 |
1 | 0.99 | 1.561 | 0.52 |
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