KCI등재
논 문 : 불확실성하에서 토지리턴권의 가치 평가와 최적 행사 시기 -수도권과 비수도권의 공동주택용지 사례- = Valuation of Land Return Right and Optimal Exercise Time under Uncertainty -The Case of Apartment Land in Capital Area and Non-capital Area-
저자
서광채 ( Kwang Chae Seo ) ; 전재범 ( Jae Bum Jun ) ; 정준호 ( Jun Ho Jeong )
발행기관
학술지명
권호사항
발행연도
2013
작성언어
-주제어
KDC
0
등재정보
KCI등재
자료형태
학술저널
수록면
37-55(19쪽)
제공처
국내 부동산 시장에서는 1997년 외환위기와 2008년 미국발 금융위기로 인한 불확실성의 증대를 경험해 오며 실물옵션에 대한 수요가 증가해 오고 있다. 하지만, 그 수요의 증가에도 불구하고 실물옵션과 관련된 대부분의 국내연구들은 개발사업의 옵션가치 평가에 주안점을 두거나, 가상적인 상황을 설정하거나 모형을 단순화하여 분석했기 때문에 설명력에 한계를 지니고 있었다. 본 연구에서는 이러한 기존 연구들의 한계를 보완하여 토지리턴거래가 적용된 수도권과 비수도권의 공동주택용지의 실제사례를 중심으로 버뮤다 옵션의 특성을 반영한 이항모형에 기반하여 토지리턴권의 가치를 평가함으로써 그 지역적 차이를 분석하고, 최적 행사시기를 예측하였다. 분석결과 수도권의 공동주택용지의 토지리턴권의 가치가 비수도권보다 상대적으로 크게 나타났으며 수도권 내에서는 변동성이 심한 곳일수록 옵션가치가 크게 나타났는데 이는 실물옵션에서는 불확실성에 따른 전략적인 선택의 가치가 포함되기 때문으로 풀이된다. 또한, 최적 행사시기를 분석한 결과 그 시점이 모든 지역에서 계약일로부터 5년이 되는 해임을 알 수 있었는데 이로부터 토지리턴권이라는 옵션의 발행자가 계약의 세부조건을 면밀히 검토하여 토지리턴권의 행사시기를 적절히 분산시킬 필요가 있음을 알 수 있었다.
더보기As uncertainty of the real estate market has expanded since foreign exchange crisis in 1997 and subprime mortgage crisis in 2008, interest to Real Option has increased. However, explanatory power in most of the domestic research on Real Option is weak because it put an emphasis the option valuation on model of several development projects, use a hypothetical situation, or too simplify the analysis model. In light of these, this study aimes to assess value of Land Return Right, to analyze the differences of area and to predict optimal exercise time, by using Binomal Model reflecting the characteristics of the bermudan option with the real Apartment land price applied to Land return system in capital area and non-capital area. According to results of this study, value of Land Return Right of Apartment land in capital area is higher than that of non-capital area. And, the option value becomes higher as volatility of land price growth rate increases within capital area. And, this seems because of the fact that the value of the strategic choice under uncertainty is added to the option value. In addition, this study shows that the optimal exercise time is the fifth year since the issue date in all areas, which means the option issuer must scrutinize the conditions of the contract in detail so that the exercise time of Land Return Right can be appropriately distributed.
더보기분석정보
서지정보 내보내기(Export)
닫기소장기관 정보
닫기권호소장정보
닫기오류접수
닫기오류 접수 확인
닫기음성서비스 신청
닫기음성서비스 신청 확인
닫기이용약관
닫기학술연구정보서비스 이용약관 (2017년 1월 1일 ~ 현재 적용)
학술연구정보서비스(이하 RISS)는 정보주체의 자유와 권리 보호를 위해 「개인정보 보호법」 및 관계 법령이 정한 바를 준수하여, 적법하게 개인정보를 처리하고 안전하게 관리하고 있습니다. 이에 「개인정보 보호법」 제30조에 따라 정보주체에게 개인정보 처리에 관한 절차 및 기준을 안내하고, 이와 관련한 고충을 신속하고 원활하게 처리할 수 있도록 하기 위하여 다음과 같이 개인정보 처리방침을 수립·공개합니다.
주요 개인정보 처리 표시(라벨링)
목 차
3년
또는 회원탈퇴시까지5년
(「전자상거래 등에서의 소비자보호에 관한3년
(「전자상거래 등에서의 소비자보호에 관한2년
이상(개인정보보호위원회 : 개인정보의 안전성 확보조치 기준)개인정보파일의 명칭 | 운영근거 / 처리목적 | 개인정보파일에 기록되는 개인정보의 항목 | 보유기간 | |
---|---|---|---|---|
학술연구정보서비스 이용자 가입정보 파일 | 한국교육학술정보원법 | 필수 | ID, 비밀번호, 성명, 생년월일, 신분(직업구분), 이메일, 소속분야, 웹진메일 수신동의 여부 | 3년 또는 탈퇴시 |
선택 | 소속기관명, 소속도서관명, 학과/부서명, 학번/직원번호, 휴대전화, 주소 |
구분 | 담당자 | 연락처 |
---|---|---|
KERIS 개인정보 보호책임자 | 정보보호본부 김태우 | - 이메일 : lsy@keris.or.kr - 전화번호 : 053-714-0439 - 팩스번호 : 053-714-0195 |
KERIS 개인정보 보호담당자 | 개인정보보호부 이상엽 | |
RISS 개인정보 보호책임자 | 대학학술본부 장금연 | - 이메일 : giltizen@keris.or.kr - 전화번호 : 053-714-0149 - 팩스번호 : 053-714-0194 |
RISS 개인정보 보호담당자 | 학술진흥부 길원진 |
자동로그아웃 안내
닫기인증오류 안내
닫기귀하께서는 휴면계정 전환 후 1년동안 회원정보 수집 및 이용에 대한
재동의를 하지 않으신 관계로 개인정보가 삭제되었습니다.
(참조 : RISS 이용약관 및 개인정보처리방침)
신규회원으로 가입하여 이용 부탁 드리며, 추가 문의는 고객센터로 연락 바랍니다.
- 기존 아이디 재사용 불가
휴면계정 안내
RISS는 [표준개인정보 보호지침]에 따라 2년을 주기로 개인정보 수집·이용에 관하여 (재)동의를 받고 있으며, (재)동의를 하지 않을 경우, 휴면계정으로 전환됩니다.
(※ 휴면계정은 원문이용 및 복사/대출 서비스를 이용할 수 없습니다.)
휴면계정으로 전환된 후 1년간 회원정보 수집·이용에 대한 재동의를 하지 않을 경우, RISS에서 자동탈퇴 및 개인정보가 삭제처리 됩니다.
고객센터 1599-3122
ARS번호+1번(회원가입 및 정보수정)