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QFII제도 도입과 주식시장에 미친 영향 분석 = Analysis of Introduction of QFII and Its Impact of Stock Market
저자
최준환 (성균관대학교)
발행기관
학술지명
권호사항
발행연도
2008
작성언어
Korean
주제어
등재정보
KCI등재
자료형태
학술저널
수록면
435-456(22쪽)
KCI 피인용횟수
2
제공처
소장기관
Since China's entry into the WTO, opening the doors to internationalization has driven the Chinese stock market. Since 2002, China has opened its stock market gradually and conditionally by introducing the Qualified Foreign Institutional Investors(QFII) system. The entry of Korean financial companies has helped fuel the Chinese stock market in accordance with open of stock market by the Chinese government.
Therefore, this study examines the impact of the introduction of the QFII system on the information efficiency and the asymmetric volatility of stock market using the returns on ShangHai A share Index and ShenZhen A share Index. Also, considering the volatility clustering and heteroskedasticity shown on most of the economic time series data, the GARCH and the TGARCH model would be an ideal testing method.
The result of the empirical analysis with GARCH(1,1) and TGARCH model are as follows. First, the impact of introducing the QFII system on the Chinese stock market does not improve its efficiency completely. Second, we find that the introduction of the QFII system is restricted reduce the asymmetric volatility in stock market.
중국이 WTO에 가입한 이후 중국 증권시장의 국제화·개방화가 추진되고 있다. 중국 정부는 2002년 QFII제도를 도입하여 조건적이고 단계적으로 중국의 증권시장을 개방하였다. 이러한 중국 정부의 증권시장 개방화에 따라 한국계 금융회사들의 중국 증권시장 진출도 가속화되고 있다. 따라서 본 연구에서는 QFII가 중국 주식시장에 미친 영향을 분석하기 위하여 연구의 표본기간을 QFII제도 실시 전과 후로 나누어 분석하여 시장의 효율성과 변동성에 어떠한 영향을 미치었는지를 분석하려고 한다. 그리고 대부분의 경제시계열 자료에서 나타나는 밀집현상(Volatility Clustering)과 이분산성(Heteroskedasticity)을 고려하여 GARCH류의 모형을 사용함으로써 그 적합도를 높이고자 한다. 실증분석 결과 QFII제도 도입이 중국 주식시장에 미치는 영향은 주식시장의 효율성을 완전하게 향상시키지는 못 하지만 비대칭적인 변동성을 감소시켜 줌으로써 제한적으로 주식시장의 정보효율성을 제고시킨다고 볼 수 있다.
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연월일 | 이력구분 | 이력상세 | 등재구분 |
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2020-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (재인증) | KCI등재 |
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2014-01-09 | 학술지명변경 | 외국어명 : 미등록 -> Journal of International Area Studies | KCI등재 |
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2010-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (등재유지) | KCI등재 |
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2009-03-23 | 학회명변경 | 한글명 : 외국학종합연구센터 -> 국제지역학센터 | KCI등재 |
2008-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (등재유지) | KCI등재 |
2006-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (등재유지) | KCI등재 |
2003-01-01 | 평가 | 등재학술지 선정 (등재후보2차) | KCI등재 |
2002-01-01 | 평가 | 등재후보 1차 PASS (등재후보1차) | KCI후보 |
2001-01-01 | 평가 | 등재후보학술지 선정 (신규평가) | KCI후보 |
기준연도 | WOS-KCI 통합IF(2년) | KCIF(2년) | KCIF(3년) |
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2016 | 0.66 | 0.66 | 0.63 |
KCIF(4년) | KCIF(5년) | 중심성지수(3년) | 즉시성지수 |
0.63 | 0.62 | 0.861 | 0.24 |
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