KCI등재
GARCH류와 DCC-GARCH 모형을 이용한 VIX와 S&P500의 Leverage 효과 및 비대칭적 변동성 Spillover Effect = The Leverage Effect and Asymmetric Volatility Spillover Effect using Univariate GARCH and DCC-GARCH between The VIX and S&P500 Stock Index
저자
발행기관
학술지명
권호사항
발행연도
2018
작성언어
Korean
주제어
등재정보
KCI등재
자료형태
학술저널
발행기관 URL
수록면
27-65(39쪽)
KCI 피인용횟수
1
DOI식별코드
제공처
This study is necessary for stock market research according to recent uprising interest and international trade protectionism and political conflict and future uncertainty.
The purpose of this research is verified by volatile impact on VIX and S&P500 stock market index during 2004.1.2 and 2018.4.25 period time.
and also clarified by relation of 2 variables variation impact. and also is verified to leverage effect on minus impact side.
therefore is verified by mutual relation to VIX and S&P500 index.
The research is based on the 2 variables distribution and statistics. also analysized by mutual relation between 2 variables according to Univarite GARCH model and Multivariate GARCH model.
The result is that two model is significant of good news and bad news.
furthermore VIX is higher than S&P500 index.
The research is conclusion to use to VIX & S&P500 index.by investor.
The research is limit to assumption of distribution. Analysis by DCC-GARCH model is different to assumption of distribution.
본 연구는 최근 글로벌 금융시장의 금리상승, 보호무역주의 강화에 의한 무역분쟁, 그리고 정치적 갈등 등에 의한 불확실성이 주식시장에 변동성 증가를 초래함으로써 이에 대한 선제적 대응방안을 마련하기 위한 연구의 필요성을 가진다. 이를 위해 분석대상 변수로는 글로벌 주식시장에서 투자 포트폴리오의 벤치마크로서 활용되고 있는 VIX와 S&P500 주가지수를 사용하며, 연구기간은 2004년 1월 2일~2018년 4월 25일까지를 대상으로 분석하였다.
본 연구의 목적은 VIX와 S&P50주가지수에 대한 변동성 충격의 행태와 두 변수의 명확한 관계를 밝히며, 레버리지 효과가 존재하여 음(-)의 비대칭 충격이 더 큰 변동성을 유발하는 지를 검증하는 것이다. 또한 이변량 DCC-GARCH 모형에 의해 VIX와 S&P500 주가지수의 spillover 효과를 분석함으로써 두 변수의 상호관련성을 검증한다.
본 연구에 대한 분석방법 및 연구모형은 두 변수의 분포 및 기초통계량 분석을 통해 변수의 기본적 속성을 분석하였으며, 단변량 GARCH 모형과 다변량 MGARCH모형을 이용하여 변동성 충격의 행태 및 두 변수들 간 상호관련성을 분석하였다. 실증분석의 결과 단일변량의 GARCH와 EGARCH, 그리고 GJR-GARCH 모형의 경우 VIX와 S&P500주가지수 모두 ARCH항 과 GARCH항 가 모두 유의미하며, 변동성 지속성()이 1보다 작고 1에 가까운 값을 가져 미래 변동성 지속성이 크며, <이므로 S&P500 주가지수의 변동성 지속성이 좀 더 큰 것으로 나타났다. 또한 S&P500주가지수의 경우 레버리지 효과가 존재하고 부호편의(sign bias)나 규모편의(size bias)에 의한 변동성 충격의 음(-)의 비대칭성을 발견하였다. DCC-GARCH모형은 두 변수의 rolling(20일)과 EWMA()의 상관계수가 단일 변량일 때 보다 변동성이 증가하는 동안 더 크고 강한 음(-)의 상관성을 나타내보여 두 변수간 변동성 충격의 전이로 인한 상호관련성이 큰 것으로 나타났다.
본 연구의 시사점은 VIX와 S&P500 주가지수의 변동성 충격에 대한 행태와 상호관련성을 밝힘으로써 현선물 변동성에 따른 시장 위기상황에서 투자자들이 VIX와 S&P500지수를 투자지표의 벤치마크로서 적용하여 포트폴리오 투자전략과 리밸런싱 전략 등 기준치로 활용하는 데 작은 기여를 한 데 있다.
연구의 한계로는 DCC-GARCH 모형을 분석함에 있어 분포에 대한 가정으로 다변량 가우시안을 가정하였으나 VIX와 S&P500주가지수가 첨예분포를 나타내 극단치 분포를 보이므로 향후 다변량 Student t-분포, 그리고 다변량 Skew Student t-분포, Copula 분포 등이 고려된 DCC-GARCH의 연구가 필요하다.
분석정보
연월일 | 이력구분 | 이력상세 | 등재구분 |
---|---|---|---|
2026 | 평가예정 | 재인증평가 신청대상 (재인증) | |
2020-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (재인증) | KCI등재 |
2017-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (계속평가) | KCI등재 |
2015-02-27 | 학회명변경 | 한글명 : 한국국제경상교육학회 -> 글로벌경영학회영문명 : Korea Academy of International Business Education -> Academic Society of Global Business Administration | KCI등재 |
2015-02-27 | 학술지명변경 | 한글명 : 國際經商敎育硏究 -> 글로벌경영학회지외국어명 : International Business Education Review -> Global Business Administration Review | KCI등재 |
2013-07-29 | 학회명변경 | 영문명 : 미등록 -> Korea Academy of International Business Education | KCI등재 |
2013-01-01 | 평가 | 등재학술지 선정 (등재후보2차) | KCI등재 |
2012-01-01 | 평가 | 등재후보 1차 PASS (등재후보1차) | KCI후보 |
2011-01-01 | 평가 | 등재후보학술지 유지 (등재후보1차) | KCI후보 |
2010-01-01 | 평가 | 등재후보 1차 FAIL (등재후보1차) | KCI후보 |
2008-01-01 | 평가 | 등재후보학술지 선정 (신규평가) | KCI후보 |
기준연도 | WOS-KCI 통합IF(2년) | KCIF(2년) | KCIF(3년) |
---|---|---|---|
2016 | 0.63 | 0.63 | 0.6 |
KCIF(4년) | KCIF(5년) | 중심성지수(3년) | 즉시성지수 |
0.53 | 0.44 | 0.53 | 0.16 |
서지정보 내보내기(Export)
닫기소장기관 정보
닫기권호소장정보
닫기오류접수
닫기오류 접수 확인
닫기음성서비스 신청
닫기음성서비스 신청 확인
닫기이용약관
닫기학술연구정보서비스 이용약관 (2017년 1월 1일 ~ 현재 적용)
학술연구정보서비스(이하 RISS)는 정보주체의 자유와 권리 보호를 위해 「개인정보 보호법」 및 관계 법령이 정한 바를 준수하여, 적법하게 개인정보를 처리하고 안전하게 관리하고 있습니다. 이에 「개인정보 보호법」 제30조에 따라 정보주체에게 개인정보 처리에 관한 절차 및 기준을 안내하고, 이와 관련한 고충을 신속하고 원활하게 처리할 수 있도록 하기 위하여 다음과 같이 개인정보 처리방침을 수립·공개합니다.
주요 개인정보 처리 표시(라벨링)
목 차
3년
또는 회원탈퇴시까지5년
(「전자상거래 등에서의 소비자보호에 관한3년
(「전자상거래 등에서의 소비자보호에 관한2년
이상(개인정보보호위원회 : 개인정보의 안전성 확보조치 기준)개인정보파일의 명칭 | 운영근거 / 처리목적 | 개인정보파일에 기록되는 개인정보의 항목 | 보유기간 | |
---|---|---|---|---|
학술연구정보서비스 이용자 가입정보 파일 | 한국교육학술정보원법 | 필수 | ID, 비밀번호, 성명, 생년월일, 신분(직업구분), 이메일, 소속분야, 웹진메일 수신동의 여부 | 3년 또는 탈퇴시 |
선택 | 소속기관명, 소속도서관명, 학과/부서명, 학번/직원번호, 휴대전화, 주소 |
구분 | 담당자 | 연락처 |
---|---|---|
KERIS 개인정보 보호책임자 | 정보보호본부 김태우 | - 이메일 : lsy@keris.or.kr - 전화번호 : 053-714-0439 - 팩스번호 : 053-714-0195 |
KERIS 개인정보 보호담당자 | 개인정보보호부 이상엽 | |
RISS 개인정보 보호책임자 | 대학학술본부 장금연 | - 이메일 : giltizen@keris.or.kr - 전화번호 : 053-714-0149 - 팩스번호 : 053-714-0194 |
RISS 개인정보 보호담당자 | 학술진흥부 길원진 |
자동로그아웃 안내
닫기인증오류 안내
닫기귀하께서는 휴면계정 전환 후 1년동안 회원정보 수집 및 이용에 대한
재동의를 하지 않으신 관계로 개인정보가 삭제되었습니다.
(참조 : RISS 이용약관 및 개인정보처리방침)
신규회원으로 가입하여 이용 부탁 드리며, 추가 문의는 고객센터로 연락 바랍니다.
- 기존 아이디 재사용 불가
휴면계정 안내
RISS는 [표준개인정보 보호지침]에 따라 2년을 주기로 개인정보 수집·이용에 관하여 (재)동의를 받고 있으며, (재)동의를 하지 않을 경우, 휴면계정으로 전환됩니다.
(※ 휴면계정은 원문이용 및 복사/대출 서비스를 이용할 수 없습니다.)
휴면계정으로 전환된 후 1년간 회원정보 수집·이용에 대한 재동의를 하지 않을 경우, RISS에서 자동탈퇴 및 개인정보가 삭제처리 됩니다.
고객센터 1599-3122
ARS번호+1번(회원가입 및 정보수정)