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태산엘시디의 KIKO(키코) 관련 손실이 재무제표에 미친 영향 = The Effect of KIKO-related Loss on the Financial Statements of TaesanLCD
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2011
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Korean
주제어
KDC
325.9
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학술저널
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수록면
367-395(29쪽)
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태산엘시디는 1983년 설립된 전자기기 제조업체이다. 2006년에는 매출 5,946억원, 당기순이익 111억원을 기록하여 코스닥 시장에 상장된 중소기업 중에서 놀랄만한 실적을 보여주었다. 그러나 외환거래의 비중이 높아 환율변동에 취약한 특징을 가지고 있었다. 태산엘시디는 2007년 중 KIKO(Knock-in Knock-out)라 불리는 파생상품에 가입했다. KIKO는 환율이 일정범위를 벗어나면 큰 피해를 볼 수 있는 위험한 상품이었다. 2007년에는 큰 환율변동이 없이 환율이 약정환율 주변에서 움직였기 때문에 태산엘시디는 KIKO 거래로 인한 소규모의 이익을 기록했다. 그러나 2008년 세계 금융위기의 영향으로 원달러 환율이 1,500원을 넘어서면서 태산엘시디는 KIKO 및 PIVOT(피봇) 계약에 의해 막대한 규모의 파생상품 손실을 기록하며 파산했다. 태산엘시디는 뛰어난 기술력을 보유하고 있었기 때문에 채권단에서 공동관리를 통해 기업을 살려내기로 결정했다. 이후 환율이 다시 하락하면서 태산엘시디의 파생상품 손실도 줄어들고, 주채권은행인 하나은행에서 출자전환을 실시하면서 기업이 회복하는 모습을 보이고 있다. 그런 와중에서 KIKO를 구입했다가 막대한 피해를 입은 국내의 중소기업들은 은행과 사태의 책임을 놓고 분쟁을 거듭하고 있다. 본 사례는 국내에서 큰 논란이 되었던 KIKO 사태가 재무제표에 미친 영향을 중심으로 설명한다. 따라서 투자자 관점에서 관련 재무정보를 어디서 발견할 수 있고, 그 의미를 어떻게 해석할 것인가를 생각해 본다. 또한, 태산엘시디 및 은행의 관점에서 KIKO 계약의 적정성에 대해 생각해 보고, 마지막으로 정부의 정책 및 회계제도가 기업의 재무제표에 어떤 영향을 주는지 파악하고, 정책의 정당성에 대해 논의해 볼 수 있는 기회를 제공한다.
더보기TaesanLCD is a rising manufacturing company focused on electronics industry. However, the firm is vulnerable to foreign currency exchange rate fluctuation, because most of the sales and significant portion of the raw materials are traded in foreign currency. The firm purchased KIKO(Knock-in Knock-out), a kind of foreign currency derivatives, in 2007 to hedge the foreign currency exchange risk. One can earn small profit if the exchange rate moves within a predetermined range, but make huge loss if the rate moves out of the range. During 1998, due to world economic crisis, the US$/ Korean Won exchange rate skyrocketed and eventually exceeded the predetermined range by the KIKO contract. As a result, TaesanLCD become bankrupt, recording huge loss on the contract. The Hana Bank, the main provider of KIKO to TaesanLCD, engaged in debt-equity swap and took over the firm. Not only TaesanLCD but also many other small business suffered huge loss at the same time. Those firms blamed several banks for the faulty sales of the KIKO as the reason for the loss and started legal battle against the banks. This case illustrates how the loss related to KIKO influence financial statements. Especially, in view of financial statement users, how to find information on KIKO and how to interpret it. In addition, this case also provides the chances to think the fairness of KIKO contract in view of banks that sold the KIKO and firms that purchased the KIKO. Finally, this case provides a chance to judge the appropriateness of a few controversial government policies implemented at that time to resolve the crisis of firms that suffered heavy loss due to KIKO.
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