KCI등재후보
상장폐지 발생 후 업종 내 계속상장기업의 재무적 안정성 = Does Stock Delisting Affect the Financial Stability of Incumbent Firms?
저자
발행기관
학술지명
권호사항
발행연도
2018
작성언어
Korean
주제어
등재정보
KCI등재후보
자료형태
학술저널
수록면
1-22(22쪽)
KCI 피인용횟수
1
DOI식별코드
제공처
본 연구에서는 상장폐지의 발생이 동 업종 내 계속상장기업의 재무정책에 미치는 영향을 분석하였다. 상장폐지는 업종 전반에 대한 부정적 신호로 작용하여 경영 불확실성 증가와 자금조달비용이 상승이 예상됨에 따라 계속상장기업은 보수적인 재무정책을 펼칠 수 있다. 반면에 경쟁사의 상장폐지는 산업 경쟁도를 하락시켜 계속상장기업으로 하여금 보다 적극적인 투자정책을 펼칠 유인으로 작용할 수도 있다. 본 연구는 위와 같은 상반된 가설을 검증하였다. 상장폐지 원인을 외감 전환, 폐업 및 피합병 등으로 나누어 분석한 결과 코스피 상장기업은 업종 내 외감 전환 및 폐업에 의한 상장폐지 발생 시 현금보유성향을 강화하고 레버리지를 낮추는 보수적인 재무정책을 견지하는 것으로 나타났다. 반면에 코스닥 상장기업은 현금보유성향을 낮추고 레버리지를 높이는 적극적인 재무정책을 펼치는 것으로 나타났다. 이는 상대적으로 재무적 안정성을 중요시하는 코스피 상장기업과 성장성을 중요시하는 코스닥 상장기업의 특성이 반영된 결과로 해석된다. 한편 피합병으로 인한 상장폐지 발생 후 계속상장기업의 재무정책 변화는 일관적이지 않았는데 이는 합병의 특성 및 조건이 분석에 고려되지 않았기 때문으로 보인다. 분석 상 몇 가지 한계에도 불구하고 본 연구는 상장폐지가 업종 내 계속상장기업에 미치는 영향을 최초로 분석하였다는데 의의가 있다.
더보기In this study, I investigate the effect of stock delisting on the financial stability of incumbent firms. On the one hand, delisting may give negative signal to investors about the industry and, thus, incumbent firms will face an increase in uncertainty and an increase in financial costs. If this is the case, incumbent firms may need to keep their financial policy in the more conservative way. On the other hand, when delisting occurs, incumbent firms enjoy the lower degree of competition in the industry which leads the firms to keep more aggressive financial policy. This paper examines these two opposite hypotheses. I divided the sample based on the reason of delisting: going private, liquidated, and being merged and separately analyze the KOSPI and KOSDAQ listed firms. The results show that KOSPI listed firms tend to change their financial policy by reducing leverage and increasing cash holdings when delisting due to going private and being liquidated occurs in the industry. The KOSDAQ listed firms, on the other hand, tend to increase leverage and decrease cash holding when delisting occurs. The results suggest that while KOSPI listed firms are likely to emphasize on financial stability, KOSDAQ listed firms tend to focus more on growth opportunities. The effect of delisting due to being merged is not clear and inconsistent. One of reasons on this obscure effect is because merger can plays as good news as well as as bad news depending on the characteristics of merger deals. The paper contributes to the literature in that it is the first study to investigate the effect of delisting on incumbent firms which stay listed.
더보기분석정보
연월일 | 이력구분 | 이력상세 | 등재구분 |
---|---|---|---|
2022 | 평가예정 | 재인증평가 신청대상 (재인증) | |
2019-01-01 | 평가 | 등재학술지 선정 (계속평가) | KCI등재 |
2017-01-01 | 평가 | 등재후보학술지 선정 (신규평가) | KCI후보 |
서지정보 내보내기(Export)
닫기소장기관 정보
닫기권호소장정보
닫기오류접수
닫기오류 접수 확인
닫기음성서비스 신청
닫기음성서비스 신청 확인
닫기이용약관
닫기학술연구정보서비스 이용약관 (2017년 1월 1일 ~ 현재 적용)
학술연구정보서비스(이하 RISS)는 정보주체의 자유와 권리 보호를 위해 「개인정보 보호법」 및 관계 법령이 정한 바를 준수하여, 적법하게 개인정보를 처리하고 안전하게 관리하고 있습니다. 이에 「개인정보 보호법」 제30조에 따라 정보주체에게 개인정보 처리에 관한 절차 및 기준을 안내하고, 이와 관련한 고충을 신속하고 원활하게 처리할 수 있도록 하기 위하여 다음과 같이 개인정보 처리방침을 수립·공개합니다.
주요 개인정보 처리 표시(라벨링)
목 차
3년
또는 회원탈퇴시까지5년
(「전자상거래 등에서의 소비자보호에 관한3년
(「전자상거래 등에서의 소비자보호에 관한2년
이상(개인정보보호위원회 : 개인정보의 안전성 확보조치 기준)개인정보파일의 명칭 | 운영근거 / 처리목적 | 개인정보파일에 기록되는 개인정보의 항목 | 보유기간 | |
---|---|---|---|---|
학술연구정보서비스 이용자 가입정보 파일 | 한국교육학술정보원법 | 필수 | ID, 비밀번호, 성명, 생년월일, 신분(직업구분), 이메일, 소속분야, 웹진메일 수신동의 여부 | 3년 또는 탈퇴시 |
선택 | 소속기관명, 소속도서관명, 학과/부서명, 학번/직원번호, 휴대전화, 주소 |
구분 | 담당자 | 연락처 |
---|---|---|
KERIS 개인정보 보호책임자 | 정보보호본부 김태우 | - 이메일 : lsy@keris.or.kr - 전화번호 : 053-714-0439 - 팩스번호 : 053-714-0195 |
KERIS 개인정보 보호담당자 | 개인정보보호부 이상엽 | |
RISS 개인정보 보호책임자 | 대학학술본부 장금연 | - 이메일 : giltizen@keris.or.kr - 전화번호 : 053-714-0149 - 팩스번호 : 053-714-0194 |
RISS 개인정보 보호담당자 | 학술진흥부 길원진 |
자동로그아웃 안내
닫기인증오류 안내
닫기귀하께서는 휴면계정 전환 후 1년동안 회원정보 수집 및 이용에 대한
재동의를 하지 않으신 관계로 개인정보가 삭제되었습니다.
(참조 : RISS 이용약관 및 개인정보처리방침)
신규회원으로 가입하여 이용 부탁 드리며, 추가 문의는 고객센터로 연락 바랍니다.
- 기존 아이디 재사용 불가
휴면계정 안내
RISS는 [표준개인정보 보호지침]에 따라 2년을 주기로 개인정보 수집·이용에 관하여 (재)동의를 받고 있으며, (재)동의를 하지 않을 경우, 휴면계정으로 전환됩니다.
(※ 휴면계정은 원문이용 및 복사/대출 서비스를 이용할 수 없습니다.)
휴면계정으로 전환된 후 1년간 회원정보 수집·이용에 대한 재동의를 하지 않을 경우, RISS에서 자동탈퇴 및 개인정보가 삭제처리 됩니다.
고객센터 1599-3122
ARS번호+1번(회원가입 및 정보수정)