KCI등재
기업지배구조가 파생상품사용에 미치는 영향 = The Impact of Corporate Governance on Foreign Currency Derivative Usage
저자
전상원 ( Sang Won Jeon ) ; 민상기 ( Sang Kee Min ) ; 강신애 ( Shin Ae Kang ) 연구자관계분석
발행기관
학술지명
권호사항
발행연도
2013
작성언어
Korean
주제어
KDC
325.8
등재정보
KCI등재
자료형태
학술저널
발행기관 URL
수록면
23-52(30쪽)
KCI 피인용횟수
2
제공처
소장기관
본 연구는 기업지배구조에 따라 파생상품사용확률과 사용정도로 나타나는 기업의 헤징정책이 변화할 것이며, 이러한 기업지배구조의 영향은 외부대주주의 존재에 따라 달라질 것이라는 가정 하에 실증분석을 실시하였다. 표본기간은 2002년부터 2007년까지이며 비금융업 12월 결산법인으로 상장기업을 대상으로 토빗분석을 실시하였다. 분석결과, 첫째, 대주주지분율과 파생상품사용정도 간의 관계는 지분이 낮은 수준에서는 정(+)의 관계가, 지분이 높은 수준에서는 부(-)의 관계가 나타나는 역U자형의 관계임이 확인되었다. 이는 대주주지분이 낮은 수준에서는 위험회피성향이 높음을, 대주주지분이 높은 수준에서는 위험회피성향이 낮음을 의미한다. 둘째, 공정가액을 기준으로 할 경우, 국내외부대주주 지분이 증가할수록 파생상품사용은 부(-)의 관계가 나타났으며, 계약가액을 기준으로할 경우, 외국인 외부대주주 지분과 파생상품사용 간에 부(-)의 관계가 나타났다. 이는 국내외 외부대주주가 존재할 경우 위험수용 수준을 극대화하려는 경향이 있음을 확인하였다. 본 연구는 기업지배 구조와 파생상품사용으로 대표되는 기업의 헤징정책간 관계를 파악하였으며 파생상품사용에 있어 대주주와 외부대주주간 차이가 있음을 확인하였다.
더보기Under the assumption that firms` foreign currency derivative usage depends on corporate governance and outside blockholders, this paper examines the impact of corporate governance on foreign currency derivative usage. Using non-financial Korean firms from 2002 to 2007, the results showed that there exists inverted U-shape relationship between major shareholders ownership and foreign currency derivative usage. This shows that when major shareholders ownership is low, major shareholders want to decrease risk, but when it`s high, major shareholders want to increase risk. Second, there are negative relationship between domestic blockholders ownership and derivative usage. This relationship also holds when foreign blockholders ownership was used. This showed that domestic as well as foreign blockholders want to use derivatives to maximize profits. Third, the significance of the relationship between blockholders ownership and derivative usage was different if fair market value or contract value was used as derivative usage. This paper finds that there exists different purpose of foreign derivative usage between major shareholders and blockholders, domestic and foreign blockholders have same perspectives on derivative usage.
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연월일 | 이력구분 | 이력상세 | 등재구분 |
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2017-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (계속평가) | KCI등재 |
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2003-01-01 | 평가 | 등재후보학술지 선정 (신규평가) | KCI후보 |
기준연도 | WOS-KCI 통합IF(2년) | KCIF(2년) | KCIF(3년) |
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2016 | 0.5 | 0.5 | 0.63 |
KCIF(4년) | KCIF(5년) | 중심성지수(3년) | 즉시성지수 |
0.71 | 0.72 | 1.145 | 0.08 |
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