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기업수명주기가 판매관리비의 비대칭적 원가행태에 미치는 영향 = The Effect of Firm Life-Cycle Stages on Asymmetric Behavior of Selling, General and Administrative Costs
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학술지명
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발행연도
2009
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Korean
주제어
KDC
325.9
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KCI등재
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학술저널
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283-312(30쪽)
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24
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과거 연구에 의하면, 매출액 증가시의 판매관리비 변동폭이 매출액 감소시의 판매관리비 변동폭보다 크게 나타나는 판매관리비의 하방경직적 원가행태가 관찰되었다. 본 연구는 이러한 선행연구 결과에 기초하여, 판매관리비의 하방경직성이 기업의 수명주기에 따라 차별적으로 나타나는지를 분석한다. 구체적으로, 성장기의 기업은 시장을 확대시키려는 전략적 목표에 따라 투자 및 판매관리비의 지출을 꾸준히 증가시키는 경향이 있어 하방경직적인 원가행태가 두드러질 것으로 예상된다. 반면에, 성숙기나 쇠퇴기의 기업은 이익을 극대화시키고자 원가절감 전략을 펴거나 기정자원에 대한 투자를 감소시키는 경향이 있어 판매관리비의 하방경직성은 약화되거나 나타나지 않을 것으로 보인다.
1989년부터 2007년에 걸쳐 거래소에 상장된 7,420 기업-년도를 대상으로 위 가설을 검증한 결과, 예측한 바와 같이 성장기의 기업에서는 매출액 증가시의 판매관리비 증가폭이 매출액 감소시의 판매관리비 감소폭에 비해 2배 가까이 높은 하방경직성이 나타났으나, 쇠퇴기의 기업에서는 오히려 매출액 감소시의 판매관리비 감소폭이 매출액 증가시의 판매관리비 증가폭보다 큰 상방경직성이 발견되었다. 이는 판매관리비의 하방경직성이 성장기 기업에서 나타나는 차별적 속성임을 보여주는 한편 기업수명주기가 판매관리비의 비대칭적 원가행태를 결정하는 주요 요인임을 나타내고 있다.
본 연구는 원가의 비대칭성 존재 여부를 분석한 선행연구들과 달리, 원가의 비대칭성에 대한 새로운 원인을 기업의 전략적 목표와 연계하여 제시하고 있다는 점에서 차별적 의의를 가지는 것으로 판단된다.
Previous studies demonstrate that costs decrease less when activities fall than they increase when activities rise by an equivalent amount, indicating that selling, general and administrative (SG&A) costs are sticky(Noreen and Soderstrom 1994, 1997; Cooper and Kaplan 1998; Anderson et al. 2003; Ahn et al. 2004; Lee et al. 2004). Based on these findings, we examine whether the stickiness of SG&A costs varies with firm life cycle.
Anderson et al.(2003) suggest that the stickiness of SG&A costs occurs if managers decide to retain unutilized resources rather than incur adjustment costs(ex. severance pay for dismissed employee, search and training costs for new employee) when volume declines. This reasoning implies that the stickiness of SG&A costs is eventually determined by managers' consideration of corporate strategies they pursue.
Govindarajan and Shank(1993) suggest three strategies(mission) that a business unit can adopt. They are build, hold, and harvest. Build strategy implies a goal of increased market share, even at the expense of short-term earnings and cash flow. While harvest strategy pursues a goal of maximizing short-term earnings and cash flow even at the expense of market share. Since the acquisition of market share is highly valued in early life cycle stages(Anthony and Ramesh 1992), it is reasonable to expect the manager of growth firm will adopt build strategy, . To the contrary, the manager of decline firm will adopt harvest strategy, because there are few chances to expand their market.
Business firms are evolving entities and firm life cycles are distinctive phases that result from change in external/internal factors, which arise from strategic activities undertaken by the firm. This study anticipates that the different strategy of each life cycle will induce the different asymmetrical behavior of SG&A costs. We expect that firms at the growth stage continuously spend investing and SG&A expenditures in order to pursue the strategy to expand a market so that the property of sticky costs are more pronounced at the growth stage. On the other hand, firms at the maturity/decline stages may take the harvest strategy to maximize their profits and reduce their expenditures on investments. Thus, the tendency of sticky costs is likely to be attenuated for firms at the maturity/decline stages.
Based on life cycle indicators used in Anthony and Ramesh(1992), this paper classifies samples into GROWTH, MATURE and DECLINE life cycle stages. The life cycle indicators are sales growth rate, capital expenditures, firm age, and market-to-book ratio. We replace dividend ratio used by Anthony and Ramesh(1992) with market-to-book ratio. This is due to the difference in the dividend policy of Korea is quite different from that of U.S(Kwon 1996), while the market-to-book ratio is believed to be a stable proxy reflecting future profitability of a company(Bens et al. 2002) over the countries. For about 71% of the sample, life cycle stage does not change from year t to year t+1, which means that the life cycle measure is valid.
Our sample is obtained from the Kis-Value and TS-2000, listed on Korean Stock Exchange from 1989 to 2007. The constraints of sample selection procedures yield a final sample of 7,420 firm-year observations. To test our hypotheses, we adopt the empirical model of Anderson et al(2003). The model enables measurement of the SG&A response to contemporaneous changes in sales revenue. We add dummy variables reflecting the life cycles to the model.
For firms at the growth stage, the rate of increase in SG&A costs with an increase in sales is almost twice as much as the rate of decrease in SG&A costs with a decrease in sales. SG&A costs of growth firm increase on average 0.58% per 1% increase in sales but 0.28% decrease per 1% decrease in sales. On the other hand, for firms at the decline stage, the rate of decrease in SG&A costs with an decrease in sales is greater than the rate of increase in SG&A costs with an increase in sales. That is SG&A costs of decline firm increase on average 0.34% per 1% increase in sales but -0.46% decrease per 1% decrease in sales. These results indicate that firm life cycle is an important factor in determining the asymmetric behavior of SG&A costs with the change in sales.
분석정보
연월일 | 이력구분 | 이력상세 | 등재구분 |
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2026 | 평가예정 | 재인증평가 신청대상 (재인증) | |
2020-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (재인증) | KCI등재 |
2017-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (계속평가) | KCI등재 |
2013-05-29 | 학술지명변경 | 한글명 : 회계와 감사 연구 -> 회계ㆍ세무와 감사 연구외국어명 : Accounting & Auditing Research -> Study on Accounting, Taxation & Auditing | KCI등재 |
2013-01-01 | 평가 | 등재 1차 FAIL (등재유지) | KCI등재 |
2010-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (등재유지) | KCI등재 |
2008-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (등재유지) | KCI등재 |
2005-06-02 | 학술지명변경 | 외국어명 : 미등록 -> Accounting & Auditing Research | KCI등재 |
2005-05-29 | 학술지등록 | 한글명 : 회계와 감사 연구외국어명 : 미등록 | KCI등재 |
2005-01-01 | 평가 | 등재학술지 선정 (등재후보2차) | KCI등재 |
2004-01-01 | 평가 | 등재후보 1차 PASS (등재후보1차) | KCI후보 |
2002-01-01 | 평가 | 등재후보학술지 선정 (신규평가) | KCI후보 |
기준연도 | WOS-KCI 통합IF(2년) | KCIF(2년) | KCIF(3년) |
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2016 | 1.05 | 1.05 | 1.04 |
KCIF(4년) | KCIF(5년) | 중심성지수(3년) | 즉시성지수 |
1.09 | 1.23 | 2.16 | 0.17 |
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