KCI등재
SCOPUS
기업지배구조 요인의 투자전략 유효성 연구
저자
발행기관
학술지명
권호사항
발행연도
2016
작성언어
Korean
주제어
KDC
32
등재정보
KCI등재,SCOPUS
자료형태
학술저널
발행기관 URL
수록면
317-342(26쪽)
KCI 피인용횟수
2
제공처
본 연구는 한국기업지배구조원의 지배구조 평가자료를 이용하여 기업지배구조 요인을 이용한투자전략의 실효성을 진단하려는 목적을 갖는다. 본 연구의 주요 실증결과는 다음과 같다. 첫째, ``주주권리보호`` 항목을 제외한 기업지배구조 대분류 평가점수 및 총점의 요인 포트폴리오는 초과성과가 유의하지 않아 주식가격에 영향을 미치지 않는 것으로 확인된다. 둘째, ``주주권리보호``의경우 부(-)의 위험조정 초과성과가 보고되며 10분위 포트폴리오 또한 ``주주권리보호``의 수준에따라 초과성과가 단조적으로 감소하는 패턴을 보여주었다. 셋째, ``주주권리보호`` 요인의 중분류항목에 대한 분석 결과 ``소유구조`` 요인은 유의하게 부(-)의 초과수익률을 보였다. 이는 우리나라의투자자들이 소유구조가 분산되어 있는 기업을 대리인 비용(agency cost)에 대한 노출도가 높은기업으로 간주하고 과도하게 위험보상을 요구하고 있음을 시사한다. 이와 더불어 기업지배구조요인의 세부 항목 별로 시장의 가격결정이 다르거나 일부 항목은 고평가 되어있는 등 본 연구의실증결과는 국내에서 SRI 지수를 단순 추종하거나 기업지배구조 요인에 따른 단순 스크리닝 투자전략 사용시 주의가 요구됨을 시사한다.
더보기The purpose of this study is to investigate the effectiveness of investment strategy with governance ratings of Corporate Governance Service (CGS). Based on our empirical tests, the following implications are obtained as a result: Firstly, we verify that the factor portfolios of governance rating score and total score show insignificant alpha except ``shareholder protection`` factor. Secondly, we examine the risk-adjusted alpha of portfolio (deciles 1~10) based on governance rating scores, we find monotonic downward pattern only in ``shareholder protection`` factor. Thirdly, from sub-analysis of ``shareholder protection`` factor, we find that the high scored portfolio in ``ownership structure`` factor show the significant and negative performance. This result can be interpreted that the Korean investors consider a firm without the controlling shareholder as a high enough exposures to agency problems, and the result leads that the investors overreact and require excessive premium. In addition, there is an inconsistency of pricing reaction according to governance sub-indicators. Such findings support that the naive follower of SRI index or plain strategies using governance factor are required a considerable deliberation in Korean Market.
더보기분석정보
연월일 | 이력구분 | 이력상세 | 등재구분 |
---|---|---|---|
2026 | 평가예정 | 재인증평가 신청대상 (재인증) | |
2020-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (재인증) | KCI등재 |
2017-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (계속평가) | KCI등재 |
2013-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (등재유지) | KCI등재 |
2010-06-28 | 학술지명변경 | 외국어명 : Korean Journal of Financial Studies -> Korean Journal of Financial Studies | KCI등재 |
2010-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (등재유지) | KCI등재 |
2009-01-01 | 평가 | 학술지 분리 (기타) | KCI등재 |
기준연도 | WOS-KCI 통합IF(2년) | KCIF(2년) | KCIF(3년) |
---|---|---|---|
2016 | 1.06 | 1.06 | 0.98 |
KCIF(4년) | KCIF(5년) | 중심성지수(3년) | 즉시성지수 |
1.06 | 1.22 | 2.132 | 0.33 |
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