Historical Review of Financial Engineering in the Financial Service Industry = 금융공학의 역사적 고찰

국문 초록 (Abstract)

본 논문에서는 최근 전 세계적으로 급격하게 성장하고 있는 금융공학에 대한 일반적인 역사적 고찰을 목적으로 하고 있다. 과거 20년간 금융 분야는 금융도구, 금융혁신 뿐만 아니라 응용수학 분야에서도 혁명적인 변화를 가져오고 있다. 최근 금융서비스 산업의 탈규제화로 인하여 금융소비자들의 요구에 부합되는 새로운 금융상품이 요구되었다. 따라서 이러한 새로운 금융상품의 설계가 금융 산업에서 일어났다. 그러므로 금융 고객지향 상품을 제공하는 금융공학의 역할은 매우 중요한 공헌을 할 것으로 기대할 수 있다. 본 논문에서 금융공학에 대한 역사적 고찰은 미래 금융시장의 발전 및 응용 뿐만 아니라 응용수학 분야에서도 커다란 공헌을 기대할 수 있을 것으로 생각된다. 새로운 금융상품, 시장의 설계 및 향상된 컴퓨터 성능 및 통신기술의 발전은 금융공학 분야에서 지난 세기 동안 엄청난 발전 및 기여를 하였다. 이러한 변화로 인하여 세계적인 금융시장 및 금융기관들의 구조에도 급격한 변화가 동반되었다. 금융공학 분야에서 과학의 발전은 엄청난 금융혁신의 원동력이 되었다. 따라서 과거 많은 과학 발전이 결국 금융상품의 최종소비자들의 요구에 부합하는 결과를 가져왔고, 이러한 와중에 파생상품의 가격 결정 및 위험관리에 대한 수단을 제공하게 되었다. 이러한 금융혁신은 결국 금융 공학 분야가 세계금융시스템을 견인할 원동력이 되었고, 금융공학이 금융소비자들에게 혁신적인 상품 및 설계를 제공하는 수단으로 인식된 것이다. 금융공학자는 많은 분야에서 파생상품에 대한 기능을 설계하며 무한한 가능성을 만들어 낼 수 있는 과학자로 인식되고 있다. 특히 파생상품을 통한 제품 유연성 및 특정 기관설계를 통한 제품 능력 향상은 각 기관 내에 존재하는 부기능을 효율적으로 제거할 수 있는 수단으로 사용될 수 있다. 금융혁신은 또한 보다 더 경제적 효율성을 증가시키는 촉매역할을 하며 이러한 금융혁신의 기본 바탕은 금융공학을 통하여 일어난다. 대부분의 사람들은 금융혁신이 새로운 상품, 새로운 서비스, 새로운 생산과정 및 새로운 조직구성으로 이루어 져 있다고 믿고 있으며, 이러한 혁신적인 상품 개발은 결국 금융공학을 통하여 이루어진다는 것이다. 금융혁신의 요인들은 인플레이션에 기인된 변동성 있는 금융환경, 기술진보, 규제환경 변화 및 시장인식에 대한 변화 등으로 생각해 볼 수 있을 것이다. 따라서 이러한 환경변화는 금융시장 자체를 변화시키며 결국 투자자들 입장에서 보다 안전한 현금흐름 설계가 필요하게 된 것이다. 이러한 측면에서 금융공학은 새로운 설계 도구를 제공하며, 새로운 현금흐름을 창출할 수 있는 아이디어와 혁신적인 수단을 제공할 수 있을 것으로 기대한다.

다국어 초록 (Multilingual Abstract)

This paper historically reviews the financial engineering which is rapidly growing in financial industry over the world. Over the past two decades, financial field has been rapidly brought revolutionary changes in financial instruments, financial innovations and processes as well as applied mathematics. Due to the deregulation of the financial services industry in recent time, new financial products to meet the need of the financial customers are required. Thus new design of financial product has to be made in financial industry. Therefore, the role of financial engineering which provides the customer oriented product is an important contribution. I expect that this review of financial engineering will be big contribution in future developments and applications of many financial fields and even applied mathematics. I think that new financial product and market design, improved computer and telecommunications technology that advances in the financial engineering field during the past quarter-century have led to dramatic and rapid changes in the structure of global financial markets and institutions. The scientific breakthroughs in financial engineering were shaped by the extraordinary flow of financial innovation, which coincided with those changes. I find that the cumulative impact has significantly affected all of us-as users, producers, or overseers of the financial system. Indeed, in providing the means for pricing and risk measurement of derivative securities, finance engineering has contributed fundamentally to the remarkable rate of globalization of the financial system.
Financial engineers who designed derivative securities to function as adapters made this possible in large part. In general, the flexibility created by the widespread use of derivatives as well as specialized institutional designs provided as effective offset to dysfunctional country specific institutional rigidities. Financial innovation is a central force driving the financial system toward greater economic efficiency with considerable economic benefit having accrued from the changes over the past several decades. Mostly people suggest that financial innovations can be grouped as new products, new services, new production processes, and new organizational form. I document that factors for financial innovation are volatile financial environment due to inflation, technology, changes in the regulatory environment, and changes in perceived market conditions.

목차 (Table of Contents)

• Ⅰ. Introduction
• Ⅱ. Historical Overview of Financial Engineering
• Ⅲ. Inception and the Early Stages (1970-1997)
• Ⅳ. Massive growth period
• Ⅴ. Rationalization period
• Ⅵ. Conclusion Remarks