KCI등재
SCOPUS
K-IFRS 도입 이후 감가상각방법 변경기업의 가치관련성 = Research Articles : The Value Relevance of Accounting Numbers Associated with Depreciation Policy Change Subsequent to the K-IFRS Adoption
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발행기관
학술지명
권호사항
발행연도
2014
작성언어
Korean
주제어
등재정보
KCI등재,SCOPUS
자료형태
학술저널
발행기관 URL
수록면
267-302(36쪽)
KCI 피인용횟수
13
제공처
본 논문에서는 K-IFRS 도입 이후 유형자산에 대한 감가상각 회계정책을 변경한 기업을 대상으로 주요 회계수치의 가치관련성 변화를 조사하였다. 이러한 연구목적을 위하여 2009년부터 2012년까지 연속하여 연결재무제표와 별도재무제표를 함께 공시한 486개 회사로 패널표본을 구성하고 4년간의 분석기간에 걸쳐 1,944건의 기업-연도 관찰치를 수집하였다. 감가상각방법을 변경한 258개 기업과 미변경기업 228개사의 가치관련성을 비교하였고 나아가 감가상각 회계정책의 변경으로 감가상각비가 감소한 177개 기업과 증가한 81개 기업의 가치관련성도 비교분석하였다. 추가적으로 표본을 유가증권시장 상장기업과 코스닥시장상장기업으로 구분하여 분석을 반복하였다. 주요한 분석결과를 요약하면 다음과 같다. 첫째 회계변경기업과 미변경기업간의 표본선택편의에 의한 내생성을 통제하기 위해 실시한 프로빗분석에서 부채비율, 경영성과, 장부가치 대시장가치비율, 기업규모는 회계변경과 음(-)의 상관관계를 갖는 한편 대형회계법인의 감사를 받는 기업일수록 회계변경을 선택하는 경향이 있었다. 둘째, 전체표본에 대한 분석에서 감가상각정책을 변경한 기업의 순이익은 가치관련성이 하락하는 반면 순자산 장부가치의 그것은 상승하는 경향이 관찰되었다. 셋째, 순이익의 가치관련성 저하 및 순자산 장부가치의 가치관련성 상승현상은 감가상각율이 하락된 집단과 상승한 집단 모두에서 관찰되었으나 별도재무제표와 연결재무제표 수치를 이용한 경우의 분석결과에 따라 통계적 유의성에는 차이가 있었다. 넷째, 상장시장의 유형에 따라 표본을 구분하여 분석을 반복한 결과 유가증권시장에서는 순이익의 가치관련성 하락과 순자산 장부가치의 가치관련성 상승이 재확인된 반면 코스닥시장 상장기업표본에서는 순이익과 순자산 장부가치의 가치관련성이 함께 하락한 것으로 나타났다.
더보기In this paper, we examine value relevance changes of primary accounting numbers of the firms which chose to switch depreciation policies for property, plant, and equipments subsequent to the adoption of K-IFRS. In order to pursue the research objective, we collect 1,944 firm-year observations by constructing a panel sample consisting of 486 listed companies which disclosed separate and consolidated financial statements over 2009 and 2012 on a consecutive basis. We compared value relevance attributes of the financial information between 258 switching firms against 228 non-switching firms based on both separate and consolidated financial statements. We also conducted comparative analyses with regard to 177 firms which experienced decreasing depreciation rates and 81 firms whose depreciation rate increased as a result of the depreciation policy changes. In addition, we replicated the afore-mentioned analyses for sub-samples classified according to market types, i.e., KRX versus KOSDAQ samples. Main results of the analyses are summarized as follows. Firstly, the probit test reveals that the firms with lower leverage, lower operating performance as measured by ROA and CFO, lower book to market ratio, smaller size, and larger external audit firms are more likely to switch depreciation policies. Secondly, we observe that the value relevance of earnings per share of the switching firms tends to decrease whereas that of book value per share tends to increase relative to non-switching counterparts. Thirdly, the switching firms which experience decreasing as well as increasing depreciation rates alike exhibit decreased and increased value relevance of EPS and BPS respectively, albeit with varying statistical significance between separate and consolidated financial statements. Fourthly, in additional tests applied to sub-samples classified according to market types, KRX switchers exhibited declining and enhanced value relevance of EPS and BPS, consistent with the results from the entire sample. On the other hand, the KOSDAQ switchers demonstrate decreasing value relevance both of EPS and BPS. In the aftermath of the full-scale implementation of K-IFRS for listed companies in domestic capital markets, a considerable number of companies achieved increased earnings and net assets, coupled with reduced depreciation expenses being reported in financial reports via depreciation policy changes. Tax authority chose to allow tax return reconciliation which recognizes depreciation expense as reported by tax payers with a view to alleviate tax burdens stemming from the increased earnings accompanied with depreciation policy changes. Consequently, the improvements in the income numbers pursuant to the depreciation policy changes did not ensue commensurate increases in tax liabilities which result in negative cash flow effects. We conjecture that the disconnection in the reported income numbers and the tax obligation caused by the tax concession is likely to have impeded the linkage between real value changes and the accounting performance measures. This line of inference leads to declining value relevance of EPS numbers. For a group of companies with increased depreciation expenses, the decreased value relevance of earnings is expected as the decreased net income numbers are accompanied by stable tax burdens, thereby weakening the connection between stock price and bottom line income numbers. The pervasive decrease in the value relevance of earnings regardless of the types of policy changes and the market types is explained by the mismatches in the changes in reported income numbers and the changes in tax obligations. On the other hand, the value relevance of book value of net assets is expected to enhance provided that the adjusted book value affected by depreciation policy change reflects the economic substance of the depreciable assets more faithfully. If the gap between the real value and the book value tends to magnify as a result of the depreciation policy change which does not conform with the principle of economic substance, the association between the book and market values of net assets may deteriorate. This line of logic brings us to conclude that the changes in the value relevance of book value of net assets is more or less of a nature of an empirical question. The inconsistent results observed from KRX and KOSDAQ sub-samples with regard to the directions of changes in the value relevance of BPS is explained by the degree of conformity with the economic substance achieved by the depreciation policy changes exercised in either markets. In the KRX market, the switching companies are likely to have changed their policies so that the book values of depreciable assets better measure the real economic values, whereas their KOSDAQ counterparts may have failed in achieving the desired conformity.
더보기분석정보
연월일 | 이력구분 | 이력상세 | 등재구분 |
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2020 | 평가예정 | 계속평가 신청대상 (등재유지) | |
2015-01-01 | 평가 | 우수등재학술지 선정 (계속평가) | |
2011-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (등재유지) | KCI등재 |
2009-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (등재유지) | KCI등재 |
2007-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (등재유지) | KCI등재 |
2005-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (등재유지) | KCI등재 |
2002-01-01 | 평가 | 등재학술지 선정 (등재후보2차) | KCI등재 |
1999-07-01 | 평가 | 등재후보학술지 선정 (신규평가) | KCI후보 |
기준연도 | WOS-KCI 통합IF(2년) | KCIF(2년) | KCIF(3년) |
---|---|---|---|
2016 | 1.96 | 1.96 | 2.48 |
KCIF(4년) | KCIF(5년) | 중심성지수(3년) | 즉시성지수 |
2.65 | 2.74 | 5.829 | 0.22 |
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