주가정보를 활용한 건설업종 산업위험 측정에 관한 연구 = Session A3 : A3-3 ; A Study on Measuring of Construction Industry Risk Using Stock Information
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학술지명
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발행연도
2013
작성언어
Korean
주제어
자료형태
학술저널
수록면
153-164(12쪽)
제공처
2008년 미국의 서브프라임 모기지 사태로 인한 금융위기가 본격적으로 실물경제로 전이되어 부채상환능력이 떨어지는 국내 건설기업의 부실이 현실화 되었으며, 이로 인한 신용경색에 의해 금융기관의 부실증가를 초래하였다. 건설 및 부동산 산업의 침체는 국내 시중은행의 자산건전성에 상당한 영향을 미치게 되었다. 금융회사는 경기침체 시 부도율이 증가함에 따라 자본소요량이 증가하고 이에 따라 여신을 축소하기 때문에 경기침체가 심화되어 거시경제 불안정성이 증가하게 된다. 금융회사를 통하여 경기 순응성이 나타나는 원인은 기업의 신용리스크 측정 도구에 한계가 있기 때문이다. 본 연구에서는 주가정보를 활용한 모형인 Moody’s KMV(Kealhofer, McQuown and Vasicek) 모형을 국내 건설업 부채구조에 맞도록 조정 적용하여 실증적 EDF를 산출하였고, 상장 건설기업 EDF 산출값의 월평균을 종속변수로 설정하고, 건설 거시경제지표를 독립변수로 설정하여 회귀분석을 하였다. 이 분석을 통하여 EDF모형이 선행적으로 산업위험을 계량적으로 평가할 수 있는지 실증 분석 하였다. 개별기업의 EDF값을 평균하여 산업 예측부도율을 구하고 전반적인 경기상황을 나타내는 거시 경제변수와의 분석을 통하여 산업부도율을 예측할 수 있는 기반을 마련하고자 한다. 본 논문에서는 설정한 EDF모형을 통하여 산업위험을 측정할 수 있는지 고찰하고, 건설 선행 지표가 부도율에 어떤 영향을 미치고 있는지 실증 분석하여 건설업의 위험을 사전적으로 모니터링이 가능한지 살펴보았다.
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