KCI등재
복수평가제도가 신용등급 쇼핑에 미치는 영향에 관한 연구 = The Effects on Rating Shopping of the Requirement of Multiple Credit Ratings in Korea
저자
발행기관
학술지명
권호사항
발행연도
2011
작성언어
-주제어
KDC
300
등재정보
KCI등재
자료형태
학술저널
발행기관 URL
수록면
93-121(29쪽)
KCI 피인용횟수
12
제공처
소장기관
In Korea, all issuers of corporate bonds are required to obtain credit ratings from two or more credit rating agencies. Since the Korean credit rating market is dominated by three big agencies, many industry commentators have argued that the requirement can stifle competition in the credit rating market. Reflecting these critiques, the Korean government has been reported to consider repealing the requirement. The global financial crisis, however, showed that rating shopping and conflict-ridden rating processes could threat the stability of financial systems. Furthermore, according to Benmelech and Dlugosz (2010), tranches that are rated by just one agency, a characteristic that is consistent with ratings shopping, are more likely to be downgraded, and more severely at that. In the light of these experiences, the Korean government should be careful in deciding whether to repeal the requirement of multiple credit ratings. This paper provides a theoretical analysis about the effects on rating shopping of the requirement based on the model of Bolton et al. (2011), a credit ratings game among issuers, investors and credit rating agencies. We find the introduction of the requirement of multiple credit ratings can increase the possibility of the equilibrium where all the credit rating agencies always announce inflated ratings. However, the requirement can increase the social welfare in the equilibrium where all the CRAs always tell the truth. Since the former type of equilibrium is not sustainable dynamically, the latter type of equilibrium is more realistic and sheds more light on the decision about the repeal of the requirement of multiple credit ratings. The direct policy implication from these results of our theoretical analysis is simple. The Korean government needs to retain the requirement of multiple credit ratings in order to reduce rating shopping by issuers. We also discuss other relevant policy issues such as credit rating fees, disclosure of rating process and reliability of the credit ratings. First of all, issuers need to be prevented from paying for specific ratings and they should pay the CRA upfront before it does its initial analysis. If bond issuers pay CRAs upfront, not contingent on the report, the CRAs are likely to estimate a more correct rating. An independence of credit rating is hardly established in the current issuer-pay model in which CRAs are paid on ratings issued. Furthermore, an innovative method for fee payment through rating platform is recommendable in that the central platform can solve the conflict of interests between issuers and investors. The platform would be paid pre-issue fees, assign CRAs, and allocates fees to CRAs regardless of outcomes. In other words, the platform would be completely in control of the rating process. Second, issuers should be required to disclose all credit ratings including preliminary ratings from other agencies. If the supervisory authority enforces issuers to announce all CRAs who are requested to evaluate the credit rating irrespective of their acceptance and to pay for even preliminary or unofficial rating, it will decrease the incentives of the issuers to contact CRAs unofficially and solicit better credit rating. This requirement can prevent the issuers from shopping ratings and allow investors to take rating shopping information into account in pricing the corresponding securities. Third, transparency of rating process should be enhanced. For this objective, the supervisory authority needs to set the standards that will make CRAs provide more exact information related to rating evaluation, including applied models, assumptions, sensitivity with respect to rating variability, reasons of rating change Finally, relative performance statistics for CRAs must be made transparently and clear. Social welfare is observed to increase only if CRAs announce truthful rating, according to the results of the paper. An obvious path to this end would be for the government to create a centralized data repository and to standardize performance histories so that the track record of CRAs could be easily compared by investors at one centralized site.
더보기분석정보
연월일 | 이력구분 | 이력상세 | 등재구분 |
---|---|---|---|
2026 | 평가예정 | 재인증평가 신청대상 (재인증) | |
2020-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (재인증) | KCI등재 |
2017-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (계속평가) | KCI등재 |
2013-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (등재유지) | KCI등재 |
2010-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (등재유지) | KCI등재 |
2009-01-01 | 평가 | 학술지 통합 (기타) | |
2008-03-28 | 학술지명변경 | 한글명 : 금융학회지 -> 금융연구외국어명 : Korean Journal of Money & Finance -> Journal of Money & Finance | KCI등재 |
2008-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (등재유지) | KCI등재 |
2005-01-01 | 평가 | 등재학술지 선정 (등재후보2차) | KCI등재 |
2004-01-01 | 평가 | 등재후보 1차 PASS (등재후보1차) | KCI후보 |
2003-01-01 | 평가 | 등재후보학술지 선정 (신규평가) | KCI후보 |
기준연도 | WOS-KCI 통합IF(2년) | KCIF(2년) | KCIF(3년) |
---|---|---|---|
2016 | 0.57 | 0.57 | 0.64 |
KCIF(4년) | KCIF(5년) | 중심성지수(3년) | 즉시성지수 |
0.61 | 0.62 | 1.431 | 0.06 |
서지정보 내보내기(Export)
닫기소장기관 정보
닫기권호소장정보
닫기오류접수
닫기오류 접수 확인
닫기음성서비스 신청
닫기음성서비스 신청 확인
닫기이용약관
닫기학술연구정보서비스 이용약관 (2017년 1월 1일 ~ 현재 적용)
학술연구정보서비스(이하 RISS)는 정보주체의 자유와 권리 보호를 위해 「개인정보 보호법」 및 관계 법령이 정한 바를 준수하여, 적법하게 개인정보를 처리하고 안전하게 관리하고 있습니다. 이에 「개인정보 보호법」 제30조에 따라 정보주체에게 개인정보 처리에 관한 절차 및 기준을 안내하고, 이와 관련한 고충을 신속하고 원활하게 처리할 수 있도록 하기 위하여 다음과 같이 개인정보 처리방침을 수립·공개합니다.
주요 개인정보 처리 표시(라벨링)
목 차
3년
또는 회원탈퇴시까지5년
(「전자상거래 등에서의 소비자보호에 관한3년
(「전자상거래 등에서의 소비자보호에 관한2년
이상(개인정보보호위원회 : 개인정보의 안전성 확보조치 기준)개인정보파일의 명칭 | 운영근거 / 처리목적 | 개인정보파일에 기록되는 개인정보의 항목 | 보유기간 | |
---|---|---|---|---|
학술연구정보서비스 이용자 가입정보 파일 | 한국교육학술정보원법 | 필수 | ID, 비밀번호, 성명, 생년월일, 신분(직업구분), 이메일, 소속분야, 웹진메일 수신동의 여부 | 3년 또는 탈퇴시 |
선택 | 소속기관명, 소속도서관명, 학과/부서명, 학번/직원번호, 휴대전화, 주소 |
구분 | 담당자 | 연락처 |
---|---|---|
KERIS 개인정보 보호책임자 | 정보보호본부 김태우 | - 이메일 : lsy@keris.or.kr - 전화번호 : 053-714-0439 - 팩스번호 : 053-714-0195 |
KERIS 개인정보 보호담당자 | 개인정보보호부 이상엽 | |
RISS 개인정보 보호책임자 | 대학학술본부 장금연 | - 이메일 : giltizen@keris.or.kr - 전화번호 : 053-714-0149 - 팩스번호 : 053-714-0194 |
RISS 개인정보 보호담당자 | 학술진흥부 길원진 |
자동로그아웃 안내
닫기인증오류 안내
닫기귀하께서는 휴면계정 전환 후 1년동안 회원정보 수집 및 이용에 대한
재동의를 하지 않으신 관계로 개인정보가 삭제되었습니다.
(참조 : RISS 이용약관 및 개인정보처리방침)
신규회원으로 가입하여 이용 부탁 드리며, 추가 문의는 고객센터로 연락 바랍니다.
- 기존 아이디 재사용 불가
휴면계정 안내
RISS는 [표준개인정보 보호지침]에 따라 2년을 주기로 개인정보 수집·이용에 관하여 (재)동의를 받고 있으며, (재)동의를 하지 않을 경우, 휴면계정으로 전환됩니다.
(※ 휴면계정은 원문이용 및 복사/대출 서비스를 이용할 수 없습니다.)
휴면계정으로 전환된 후 1년간 회원정보 수집·이용에 대한 재동의를 하지 않을 경우, RISS에서 자동탈퇴 및 개인정보가 삭제처리 됩니다.
고객센터 1599-3122
ARS번호+1번(회원가입 및 정보수정)