외환위기를 전후한 이익관리 행태의 변화 = Changes in Earnings Management Behavior around Foreign Currency Crisis

국문 초록 (Abstract)

초 록
1997년 하반기에 일어났던 외환위기로 인해 경영여건에 많은 변화가 발생하였으며
이로 인해 경영자의 이익관리 방법에도 변화가 발생하였을 가능성이 있다고 보고 이의
실재성을 파악하기 위해 우리 나라의 상장 제조기업 중 229개사를 표본으로 추출하여
분석하였다.
연구결과를 요약하면 다음과 같다.
매출액의 증가율이 외환위기 후에 급격히 감소하여 경영여건의 악화를 보여주었으며,
경상이익 감소율이 1997년과 1998년에 줄어든 반면, 당기순이익 감소율은 외환위기 후인
1998년에 급증하여 외환위기 후 재무배쓰 현상의 증가 가능성을 암시하고 있다. 또한
부채/자산비율이 1997년에 증가하였다가 1998년에는 감소하여 외관상 재무구조의 개선이
있었으나 상당부분 자산재평가에 기인한다.
이익유연화 기업은 1998년에야 급속히 감소한 반면, 재무배쓰기업은 1997년과 1998년에
급증하였다. 외환위기 전과 후에도 이익유연화를 지속한 기업은 기업규모가 크고 재무
구조가 건전하며 외국인 지분율이 상대적으로 높은 기업인 반면, 재무배쓰를 경험한
기업은 반대의 성향을 보인 기업이었다. 이익유연화는 외국인 지분율이 높고 부채비율
이 낮은 기업에서 행해졌으며, 재무배쓰는 소액주주의 비중이 높고 외국인 지분율이
낮은 기업에서 행해졌다.AbstractThe foreign currency crisis started in the second half of 1997 resulted in many changes
in Korean business environments. Under the financial crisis, managers of business firms
changed their earnings management behavior compared with what they used before the
crisis. In order to examine the changes, the study selected a sample of 229 Korean listed
manufacturing companies. The study used the financial statements data from 1995
through 1998.

The results of the study revealed the followings:

The sales volume of 1998 showed almost no increase compared with that of 1997. But
the decrease in ordinary income under and after the foreign currency crisis period were
less severs than the pre-crisis period. And the net income in 1998 decreased more
severely than in 1997 and 1996.

The findings indicate the possibility that many companies smoothed income before and
under the financial crisis. And the findings also indicate that the number of the financial
bathers increases after the crisis. The debt/asset ratio rose in 1997, but dropped in 1998.
The rise of foreign exchange rate in 1997 and the practice of asset revaluation SYSTEM in
1998 greatly contributed to the changes in the ratio.

The number of income smoother greatly decreased after the financial crisis. But the
number of financial bather increased greatly in 1997 and 1998. The aggravation of
business environments drove many companies from smoother to bather.

The smoothers during the test period are generally larger firms with better financial
conditions. They also have many foreign investors. But the companies taking financial
bath were experiencing unhealthy financial conditions.The income smoothers have lower debt/asset ratio and induced many foreign investors.
And the financial bathers are owned largely by minor equity holders and less by foreign
investors. Other variables such as number of employees, number of stock holders, rate of
major equity holders are meaningless.

목차 (Table of Contents)

• I. 연구의 목적
• II. 이익관리 행태의 검증
• 1. 기대이익의 추론
• 2. 기업행위의 추론
• III. 연구모형의 설계
• 1. 이익관리기업의 분류기준
• 2. 특성변수의 검토
• 3. 표본의 설계
• IV. 표본기업의 기술통계
• V. 이익관리 유형의 분석
• 1. 이익관리기업의 유헝별 분류
• 2. 이익관리 기업의 유헝별 특성 분석
• Vl. 요약 및 결론