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소유지배괴리도에 의한 배당성향이 이익조정에 미치는 영향 = Control-Ownership Wedge and Dividend Payouton Earnings Management
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2019
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Korean
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KDC
329
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학술저널
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121-143(23쪽)
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1
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[Purpose]This study empirically examines the effect of control-ownership wedge interacted with cash dividend payout on earnings management.
[Methodology]The wedge is the difference between control rights and cash flow rights (WED), and the discretionary accruals(DA), the proxies of earnings management, are estimated by the version of modified Jones Model(Dechow et al., 1995). Main independent variables are cash dividend payout(DIV), and lack of expected dividend(LD), dividend for the previous year(PD) are included as the interaction dummy variables. The test sample consists of 1,062 in KOSPI non-financial firms during 2001-2016.
[Findings]The results are as follows: Firstly, the interaction terms, WED×DIV, are positively associated with DA. Secondly, the interaction terms, WED×DIV×LD, are positively associated with DA. Thirdly, the interaction terms, WED×DIV×PD, are positively associated with DA.
[Policy Implications]These results show that in the high wedge firms managerial dividend policy is under the control power and managers do aggressive earnings management. Futhermore, the firms faced with lack of expected dividend and dividend history also make full use of earnings increasing management for the cash dividend. These findings can contribute to presenting the implication of earnings management for the dividend for the controlling owners expropriating the wealth of minority shareholders.
[연구목적]소유지배괴리도는 지배권과 소유권의 차이로 볼 수 있으며 소유지배괴리도 수준이 높을 경우 사적 정보에 대한 공시를 기피하고 대리인문제가 발생하여 배당정책, 이익조정 등에 영향을 미칠 수 있다.
[연구방법]이익조정은 수정 Jones(1991) 모형(Dechow et al. 1995)을 이용한 재량적발생액으로 추정하였으며 연구대상은 2001년부터 2016년까지 금융업을 제외한 12월 결산법인 중 소유권과 지배권에 대한 지분자료 및 재무자료가 입수가능 한 1,062개 기업으로 선정하였다.
[연구결과]분석결과는 다음과 같다. 첫째, 소유지배괴리도와 현금배당의 상호작용 변수는 이익조정에 유의한 양(+)의 설명력을 보였다. 둘째, 기대배당이 부족한 상황에서도 소유지배괴리도와 현금배당의 상호작용 변수는 이익조정에 유의한 양(+)의 설명력을 보였다. 셋째, 전기에 배당을 실시한 기업에서 소유지배괴리도와 현금배당의 상호작용변수는 이익조정에 유의한 양(+)의 설명력을 보였다.
[정책적 시사점]이러한 결과들은 지배권이 소유권보다 큰 기업(즉, 소유지배괴리도 수준이 높은 기업)에서 지배주주의 영향력을 반영하여 경영자가 현금배당 지급수준을 높이기 위한 이익조정의 가능성을 제안할 수 있다. 나아가 기대배당이 부족한 상황과 배당이력이 있는 기업에서도 소유지배괴리도가 높은 기업에서 배당에 대한 이익조정을 할 수 있음을 보여주었다. 본 연구는 경영자가 지배주주의 명시적 혹은 암묵적 요구를 수용하여 배당을 위한 이익조정이 행사될 수 있는 가능성에 대하여 제안한 것에 의미가 있을 것으로 보인다.
분석정보
연월일 | 이력구분 | 이력상세 | 등재구분 |
---|---|---|---|
2026 | 평가예정 | 재인증평가 신청대상 (재인증) | |
2020-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (재인증) | KCI등재 |
2019-11-12 | 학회명변경 | 한글명 : 대한회계학회 -> 한국회계정책학회영문명 : KOREAN ACADEMIC SOCIETY OF ACCOUNTING -> Korean Association for Accounting and Policy | KCI등재 |
2018-11-30 | 학술지명변경 | 한글명 : 회계연구 -> 회계와 정책연구외국어명 : Korean Academic Society of Accounting -> Review of Accounting and Policy Studies | KCI등재 |
2017-01-01 | 평가 | 등재학술지 선정 (계속평가) | KCI등재 |
2016-12-01 | 평가 | 등재후보로 하락 (계속평가) | KCI후보 |
2012-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (등재유지) | KCI등재 |
2009-01-01 | 평가 | 등재학술지 선정 (등재후보2차) | KCI등재 |
2008-01-01 | 평가 | 등재후보 1차 PASS (등재후보1차) | KCI후보 |
2007-01-01 | 평가 | 등재후보 1차 FAIL (등재후보1차) | KCI후보 |
2005-01-01 | 평가 | 등재후보학술지 선정 (신규평가) | KCI후보 |
기준연도 | WOS-KCI 통합IF(2년) | KCIF(2년) | KCIF(3년) |
---|---|---|---|
2016 | 0.98 | 0.98 | 1.21 |
KCIF(4년) | KCIF(5년) | 중심성지수(3년) | 즉시성지수 |
1.19 | 1.13 | 2.034 | 0.21 |
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