KCI등재
신용등급 전이행렬을 활용한 위기상황분석에 관한 실증분석 = Empirical Analysis on the Stress Test Using Credit Migration Matrix
저자
김우환 (연세대학교) ; Kim, Woo-Hwan
발행기관
학술지명
권호사항
발행연도
2011
작성언어
Korean
주제어
등재정보
KCI등재,ESCI
자료형태
학술저널
발행기관 URL
수록면
253-268(16쪽)
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0
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본 논문은 우리나라 기업의 신용등급 전이행렬을 활용하여 부도율과 신용 등급 전이에 내재된 체계적 요인을 추출하는 방법을 소개하고, 이률 활용한 위기상황분석에 관한 연구를 수행하였다. 본 논문의 주요 발견은 등급전이행렬에 내재된 체계적 요인의 변동은 경기 동행성이 뚜렷하고, 실제 경기 변동을 설명하는 것을 확인할 수 있었다. 특히, 투자적격등급과 투기등급별로 경기에 반응하는 속도가 상당히 다르다는 것을 확인할 수 있었다. 신용등급 전이행렬에 내재된 체계적 위험을 고려한 위기상황분석은 부도확률에만 초점을 맞추는 방법에 비해 위기상황에 대한 포트폴리오의 변화를 파악할 수 있기 때문에 개념적으로 우월하고, 분석 결과 등급 전이를 고려한 위기상황분석이 부도확률만을 고려하는 방법에 비해 예상손실에 상당한 차이가 있음을 발견하였다.
더보기In this paper, we estimate systematic risk from credit migration (or transition) matrices under "Asymptotic Single Risk Factor" model. We analyzed transition matrices issued by KR(Korea Ratings) and concluded that systematic risk implied on credit migration somewhat coincide with the real economic cycle. Especially, we found that systematic risk implied on credit migration is better than that implied on the default rate. We also emphasize how to conduct a stress test using systematic risk extracted from transition migration. We argue that the proposed method in this paper is better than the usual method that is only considered for the conditional probability of default(PD). We found that the expected loss critically increased when we explicitly consider the change of credit quality in a given portfolio, compared to the method considering only PD.
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2002-07-01 | 평가 | 등재학술지 선정 (등재후보2차) | KCI등재 |
2000-01-01 | 평가 | 등재후보학술지 선정 (신규평가) | KCI후보 |
기준연도 | WOS-KCI 통합IF(2년) | KCIF(2년) | KCIF(3년) |
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2016 | 0.38 | 0.38 | 0.38 |
KCIF(4년) | KCIF(5년) | 중심성지수(3년) | 즉시성지수 |
0.35 | 0.34 | 0.565 | 0.17 |
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