KCI등재
경영자 이익예측정보의 정정공시에 대한 시장반응 = The Market Reaction on the Corrective Disclosure of Management Earnings Forecasts
저자
박진모(Park Jin-mo) ; 김길훈(Kim Gil-hoon) ; 강내철(Kang Nae-chul) 연구자관계분석
발행기관
학술지명
권호사항
발행연도
2015
작성언어
Korean
주제어
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KCI등재
자료형태
학술저널
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183-200(18쪽)
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4
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회계정보의 정정은 신뢰성의 훼손으로 인해 부정적으로 인식되기도 하지만 새로운 정보를 전달한다는 측면에서는 긍정적으로 작용할 수도 있다. 전자와 관련하여 확정된 재무제표의 재작성을 다룬 연구들에 따르면 주가 하락, 자금조달비용 증가, 감사인의 사임, 소송 증가 등이 나타나 정보이용자들이 회계정보의 정정을 부정적으로 인식한다는 결과를 보이고 있다. 하지만 재무제표가 확정되기 전에 제공되는 경영자 예측정보는 불확실성을 내포한 예측치이므로 이의 정정은 불확실성을 완화해 새로운 정보를 전달하는 효과를 가질 수 있다.
본 연구는 자발적 공시에 해당하는 경영자 이익예측정보의 정정공시를 이용하여 회계정보의 정정효과를 검증해 본 것으로, 2010년부터 2014년 동안 공정공시를 통해 제공된 경영자 이익예측정보의 정정공시를 수집하여 분석하였다.
분석결과에 따르면 경영자 예측정보의 본공시 뿐만 아니라 정정공시에 포함된 정보내용인 비기대이익에 따라 1% 또는 5% 수준에서 유의한 양(+)의 주가반응이 관찰되었다. 이는 경영자 예측정보의 정정공시가 긍정적인 정보효과를 갖는다는 것을 의미하는 결과이다. 또한 정정공시일을 중심으로 주가반응인 초과수익률의 측정기간을 달리하거나 비기대이익을 대안적인 방법으로 측정하여도 동일한 결과를 보여 본 연구의 결과가 강건한 것임을 확인하였다.
본 연구는 기존 연구들에서 다루지 않은 경영자 예측정보의 정정공시효과를 살펴보았다는 점에서 선행연구와 차별성을 가지며, 회계정보의 정정이 부정적 효과뿐만 아니라 정정에 포함된 정보의 내용에 따라 정보이용자에게 긍정적인 효과를 가질 수 있다는 점을 밝혔다는데 의의가 있다.
This paper examine the market reaction on corrective disclosure of management earnings forecasts. Several studies have explored the cause and consequences of restatement, and find that financial restatement result in negative consequences(loss market value, increased cost of capital, auditor resignations, more lawsuits). But the corrective disclosure of management forecast have different implication with financial restatement to the market participants. Because management possess inside information about future performance, management earnings forecasts convey new information about the firms to uninformed investors and are very important sources of information in financial market. Generally this information is not being made fully available to investors, so it is possible that the corrective disclosure of management forecast also has a new information to the investors.
This study investigates the market reaction on the corrective disclosure of management earnings forecasts according to Regulation Fair Disclosure. We obtained a sample of 105 revised management earnings forecasts, and the results of this study are summarized as follows.
The earnings information(AUE) of corrective disclosure is associated with significant positive abnormal stock returns(AR), on average. Earnings increasing correctiveness induce a upward movement for stock prices and earnings decreasing correctiveness induce a downward movement. These results support that corrective disclosure of managemet earnings forests has information contents. And there is the same result in the analysis using alternative variables for the AUE and AR.
분석정보
연월일 | 이력구분 | 이력상세 | 등재구분 |
---|---|---|---|
2022 | 평가예정 | 재인증평가 신청대상 (재인증) | |
2019-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (계속평가) | KCI등재 |
2016-02-25 | 학술지명변경 | 외국어명 : 미등록 -> Korea International Accounting Review | KCI등재 |
2016-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (계속평가) | KCI등재 |
2012-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (계속평가) | KCI등재 |
2009-01-01 | 평가 | 등재학술지 선정 (등재후보2차) | KCI등재 |
2008-01-01 | 평가 | 등재후보 1차 PASS (등재후보1차) | KCI후보 |
2007-01-01 | 평가 | 등재후보 1차 FAIL (등재후보1차) | KCI후보 |
2005-01-01 | 평가 | 등재후보학술지 선정 (신규평가) | KCI후보 |
기준연도 | WOS-KCI 통합IF(2년) | KCIF(2년) | KCIF(3년) |
---|---|---|---|
2016 | 0.76 | 0.76 | 0.85 |
KCIF(4년) | KCIF(5년) | 중심성지수(3년) | 즉시성지수 |
0.88 | 0.85 | 1.497 | 0.23 |
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