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레버리지 ETF의 가격 및 성과 분석 = A Study on Pricing and Performance of Leveraged ETFs in Korea
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2013
작성언어
Korean
주제어
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KCI등재
자료형태
학술저널
수록면
27-48(22쪽)
KCI 피인용횟수
9
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제공처
본 연구는 레버리지 ETF가 국내 상장된 2010년 2월부터 2013년 1월까지를 표본기간으로 레버리지 ETF의 괴리율과 추적오차 분석을 통해 레버리지 ETF의 가격효율성과 성과 검증을 하였으며 주요결과는 요약하면 다음과 같다. 첫째, 레버리지 ETF의 가격과 NAV간의 차이로 정의된 일별 괴리율 분석 결과 괴리율은 대체로 작았으며 괴리율의 평균값은 음(-)의 값이 나타나 디스카운트현상이 더 많이 발생한 것으로 나타났다. 또한 괴리율과 기초지수인 KOSPI200의 수익률간의 상관분석 결과 음(-)의 상관관계가 나타나 KOSPI200이 상승하는 날 레버리지 ETF는 약한 디스카운트 거래 경향을 가진다고 판단할 수 있다. 둘째, 추적오차에 대한 분석 결과 추적오차는 모두 음(-)의 값으로 나타났으며 보유 기간이 길어질수록 평균 추적오차는 점차 커졌으며 1일 수익률의 경우를 제외하고 모두 통계적으로도 유의한 결과를 보여주었다. 셋째, 레버리지 ETF 수익률이 최초 설정한 기초지수 수익률의 배율(2배)만큼 잘 연동되는 지를 알아보기 위한 회귀분석 결과 통계적으로 유의한 것으로 나타나 기초지수의 수익률을 효과적으로 추적하지 못한다고 볼 수 있지만 그 차이는 상당히 작았다. 넷째, 샤프지수를 통한 성과평가 분석 결과 레버리지 ETF의 투자성과가 KOSPI200의 투자 성과보다 낮은 것으로 나타났다. 따라서, 전체적으로 볼 때 국내 상장된 레버리지 ETF는 디스카운트 현상이 더 많이 발생하였으며 보유기간이 길수록 추적오차가 크고 레버리지 ETF의 일별수익률 또한 KOSPI200수익률의 2배 보다 작고 유의적인 관계를 보여주어 레버리지 ETF가 기초지수를 효과적으로 추적하지 못한 것으로 나타나 초과적 성과를 기대하기 어렵다는 것을 추론할 수 있다.
더보기This study empirically analyses the pricing efficiency and performance of the leveraged ETFs in Korea. This analysis employs the disparate ratio, tracking error and Sharpe ratio using daily data from 2/20/2010 to 1/31/2013. The sample is selected Leveraged ETFs listed during the period. The main results are as follows. First, the disparate ratio, which is defined as the difference between leveraged ETFs` price and NAV, is generally small, large premiums or discounts are prone to occur. In addition, leveraged ETFs trade at a discounts or a slight premium to their NAV and discounts are observed more frequently than premiums. And the premium of leveraged ETFs are all negatively correlated with the returns on their benchmarks index, KOSPI 200. Second, the average tracking error of leveraged ETFs are negative value and considered statistically significant except one day. Also, the longer the holding period, the tracking error was also greater. Third, with respect to tracking error of leveraged ETFs, the results of regression analyses suggest that ETFs are not successful in delivering the promised returns. But the difference is fairly small and may be acceptable. Fourth, the Sharpe ratio of the leveraged ETFs are slightly lower than for the relevant benchmark index, KOSPI 200. From these results, we infer that the leveraged ETFs did not effectively track the benchmark index and is inadequate as a means of long-term investment.
더보기분석정보
연월일 | 이력구분 | 이력상세 | 등재구분 |
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2026 | 평가예정 | 재인증평가 신청대상 (재인증) | |
2020-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (재인증) | KCI등재 |
2017-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (계속평가) | KCI등재 |
2014-03-25 | 학술지명변경 | 외국어명 : Korean Association of Financial Engineering -> Korean Journal of Financial Engineering | KCI등재 |
2014-03-17 | 학회명변경 | 영문명 : The Korean Journal Of Financial Engineering -> Korean Association of Financial Engineering | KCI등재 |
2014-03-14 | 학술지명변경 | 외국어명 : The Korean Journal of Financial Engineering -> Korean Association of Financial Engineering | KCI등재 |
2013-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (등재유지) | KCI등재 |
2010-01-01 | 평가 | 등재학술지 선정 (등재후보2차) | KCI등재 |
2009-01-01 | 평가 | 등재후보 1차 PASS (등재후보1차) | KCI후보 |
2008-01-01 | 평가 | 등재후보 1차 FAIL (등재후보1차) | KCI후보 |
2006-01-01 | 평가 | 등재후보학술지 선정 (신규평가) | KCI후보 |
기준연도 | WOS-KCI 통합IF(2년) | KCIF(2년) | KCIF(3년) |
---|---|---|---|
2016 | 0.38 | 0.38 | 0.55 |
KCIF(4년) | KCIF(5년) | 중심성지수(3년) | 즉시성지수 |
0.61 | 0.66 | 1.029 | 0 |
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