KCI등재
만기이월과 내재변동성 = Roll-over and Implied Volatility
저자
발행기관
학술지명
권호사항
발행연도
2010
작성언어
Korean
주제어
KDC
327
등재정보
KCI등재
자료형태
학술저널
수록면
167-190(24쪽)
KCI 피인용횟수
3
DOI식별코드
제공처
본 연구는 KOSPI200 주가지수 옵션의 거래가 주로 근월물에 집중되는 나타나기때문에 옵션이 원월물에서 근월물로 이월될 때 옵션의 내재변동성에 유의적인 변화가 발생한다면 옵션의 가격은 Black-Schole 모형의 5가지 변수에 의해서만 설명하기에는 한계가 있다는 측면에서 시작되었다. 만기가 이월될 때 내재변동성의 변화를 만기효과로 명명하고 그 원인을 분석하고자 하였다. 이를 위하여 외환위기 이후에 옵션 거래가 활밯히 거래되고 있는 2003년부터 2009년까지의 KOSPI 200 지수 콜옵션과 풋옵션의 일별자료를 이용하였다. 대부분의 거래가 잔여만기 1개월 이하 옵션에 집중되어 나타나기 때문에 만기 1개월 이상을 원월물, 1개월 미만을 근월물로 분류하였다. 분석결과 만기일에 콜과 풋옵션 모두 유의적으로 내재변동성 증가현상을 보였고, 만기 다음날에는 콜과 풋옵션 모두에서 유의적으로 내재변동성 감소현상이 나타났다. 이러한 만기일의 내재변동성 증가현상과 만기 다음날의 내재변동성 감소현상은 대부분의 거래가 근월물에 집중되어 나타난 결과로 옵션의 거래량이 옵션가격에 중요한변수라는 것을 알 수 있었다. 또한 옵션시장의 투자자 중에서 개인투자자의 비중이높을수록 만기일의 내재변동성은 현저히 증가한다는 것을 알 수 있었다. 이는 개인투자자들은 기관에 비하여 상대적으로 투기성이 높은 관계로 개인투자자들의 비중이 많아지면 투기적 거래가 증가하고 이로 인하여 내재변동성이 증가하는 것으로 판단된다. 특히 머니니스별로 볼 때 외가격 옵션에서 만기일에 내재변동성의 가장 많이 증가하였다가 만기다음 날 하락 폭이 많았고, 개인투자자의 비중이 높을수록 이러한 현상은 더 유의적인 것을 볼 때 거래가 근월물에 집중되는 현상과 개인투자자의 투기적인 성향이 내재변동성에 많은 영향을 미친다는 것을 확인할 수 있었다.
더보기This study is analyzing the effect of roll-over on the implied volatility of KOSPI 200 Stock Index Options, and tries to find the possible reason for the roll-over effect in the Korean options market. We collected daily option and put price data from 2003 to 2009, when the 200 Stock Index Options were tradedactively after the crisis of Korean foreign exchange market in 1997. We found that the implied volatility of the call and put options was statistically significantly increased on the day of maturity, and decreased in the next day of maturity. In the matter of this fact that the implied volatility fluctuated around the maturity, we knew that the trading volume, the open interests, and type of investors were critical variables from the time series cross sectional regression analysis. This might be the special preference that the investors in the Korean options market are concentrated in the spot month. When we classified the options into the moneyness, the OTM was the highest in the level of increases and decreases of the implied volatility around the day of maturity. This trend was more severe when the weight of individual investors was high and the option was the OTM. From this results, we can conclude that the speculative tendency of the individual investors who put more weight on the OTM as well as the spot month will affect the implied volatility on rolling over maturity.
더보기분석정보
연월일 | 이력구분 | 이력상세 | 등재구분 |
---|---|---|---|
2026 | 평가예정 | 재인증평가 신청대상 (재인증) | |
2020-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (재인증) | KCI등재 |
2017-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (계속평가) | KCI등재 |
2014-03-25 | 학술지명변경 | 외국어명 : Korean Association of Financial Engineering -> Korean Journal of Financial Engineering | KCI등재 |
2014-03-17 | 학회명변경 | 영문명 : The Korean Journal Of Financial Engineering -> Korean Association of Financial Engineering | KCI등재 |
2014-03-14 | 학술지명변경 | 외국어명 : The Korean Journal of Financial Engineering -> Korean Association of Financial Engineering | KCI등재 |
2013-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (등재유지) | KCI등재 |
2010-01-01 | 평가 | 등재학술지 선정 (등재후보2차) | KCI등재 |
2009-01-01 | 평가 | 등재후보 1차 PASS (등재후보1차) | KCI후보 |
2008-01-01 | 평가 | 등재후보 1차 FAIL (등재후보1차) | KCI후보 |
2006-01-01 | 평가 | 등재후보학술지 선정 (신규평가) | KCI후보 |
기준연도 | WOS-KCI 통합IF(2년) | KCIF(2년) | KCIF(3년) |
---|---|---|---|
2016 | 0.38 | 0.38 | 0.55 |
KCIF(4년) | KCIF(5년) | 중심성지수(3년) | 즉시성지수 |
0.61 | 0.66 | 1.029 | 0 |
서지정보 내보내기(Export)
닫기소장기관 정보
닫기권호소장정보
닫기오류접수
닫기오류 접수 확인
닫기음성서비스 신청
닫기음성서비스 신청 확인
닫기이용약관
닫기학술연구정보서비스 이용약관 (2017년 1월 1일 ~ 현재 적용)
학술연구정보서비스(이하 RISS)는 정보주체의 자유와 권리 보호를 위해 「개인정보 보호법」 및 관계 법령이 정한 바를 준수하여, 적법하게 개인정보를 처리하고 안전하게 관리하고 있습니다. 이에 「개인정보 보호법」 제30조에 따라 정보주체에게 개인정보 처리에 관한 절차 및 기준을 안내하고, 이와 관련한 고충을 신속하고 원활하게 처리할 수 있도록 하기 위하여 다음과 같이 개인정보 처리방침을 수립·공개합니다.
주요 개인정보 처리 표시(라벨링)
목 차
3년
또는 회원탈퇴시까지5년
(「전자상거래 등에서의 소비자보호에 관한3년
(「전자상거래 등에서의 소비자보호에 관한2년
이상(개인정보보호위원회 : 개인정보의 안전성 확보조치 기준)개인정보파일의 명칭 | 운영근거 / 처리목적 | 개인정보파일에 기록되는 개인정보의 항목 | 보유기간 | |
---|---|---|---|---|
학술연구정보서비스 이용자 가입정보 파일 | 한국교육학술정보원법 | 필수 | ID, 비밀번호, 성명, 생년월일, 신분(직업구분), 이메일, 소속분야, 웹진메일 수신동의 여부 | 3년 또는 탈퇴시 |
선택 | 소속기관명, 소속도서관명, 학과/부서명, 학번/직원번호, 휴대전화, 주소 |
구분 | 담당자 | 연락처 |
---|---|---|
KERIS 개인정보 보호책임자 | 정보보호본부 김태우 | - 이메일 : lsy@keris.or.kr - 전화번호 : 053-714-0439 - 팩스번호 : 053-714-0195 |
KERIS 개인정보 보호담당자 | 개인정보보호부 이상엽 | |
RISS 개인정보 보호책임자 | 대학학술본부 장금연 | - 이메일 : giltizen@keris.or.kr - 전화번호 : 053-714-0149 - 팩스번호 : 053-714-0194 |
RISS 개인정보 보호담당자 | 학술진흥부 길원진 |
자동로그아웃 안내
닫기인증오류 안내
닫기귀하께서는 휴면계정 전환 후 1년동안 회원정보 수집 및 이용에 대한
재동의를 하지 않으신 관계로 개인정보가 삭제되었습니다.
(참조 : RISS 이용약관 및 개인정보처리방침)
신규회원으로 가입하여 이용 부탁 드리며, 추가 문의는 고객센터로 연락 바랍니다.
- 기존 아이디 재사용 불가
휴면계정 안내
RISS는 [표준개인정보 보호지침]에 따라 2년을 주기로 개인정보 수집·이용에 관하여 (재)동의를 받고 있으며, (재)동의를 하지 않을 경우, 휴면계정으로 전환됩니다.
(※ 휴면계정은 원문이용 및 복사/대출 서비스를 이용할 수 없습니다.)
휴면계정으로 전환된 후 1년간 회원정보 수집·이용에 대한 재동의를 하지 않을 경우, RISS에서 자동탈퇴 및 개인정보가 삭제처리 됩니다.
고객센터 1599-3122
ARS번호+1번(회원가입 및 정보수정)