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중국 상장기업의 경영자 현금보상 결정요인 = The Determinants of Cash Compensation for Listed Companies in China
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2021
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77-107(31쪽)
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[Purpose] This study examines the determinants of managerial cash compensation in terms of financial characteristics, profitability, growth perspectives, and governance for listed companies in China.
[Methodology] The determinants of manager compensation, including profitability variables, financial characteristics, growth perspectives, and governance are analyzed for listed companies that issued A shares on the Shanghai Stock Exchange and Shenzhen Stock Exchange in China from 2008 to 2018.
[Findings] Among the profitability variables, managerial compensation increased as ROA, ROE, Tobin’s Q, DIV, and WAGE increased and RET and CFO decreased. Among the financial characteristics, management compensation increased as SIZE, LEV, ALT, and CR increased, and among the growth perspectives, management compensation increased as AssetG and OperatingG increased. Among the governance structure characteristics, managerial compensation increased as Mshare, TOP1, and IdDir decreased, and manager compensation increased as Slb decreased.
[Policy Implications] This study has the following contributions by empirically analyzing the determinants of manager compensation in the Chinese market. First, identifying the determinants of managerial compensation helps to improve the limitations of the compensation system. Second, by studying the management compensation system of listed companies in China, it is helpful in cross-country management compensation system and related research. Finally, this study will help shareholders develop the compensation system and establish effective incentives to maximize corporate value with risks, thereby reducing agent costs.
[연구목적] 본 연구는 중국 상장기업을 대상으로 경영자 현금보상에 미치는 영향요인들을 살펴보고, 재무적 특성, 수익적 특성, 성장성 특성 및 지배구조 측면에서 경영자 현금보상 결정요인을분석하고자 한다.
[연구방법] 분석을 위해 2008년부터 2018년까지 중국 상해 증권거래소와 심천증권거래소에A주식을 발행한 상장기업을 대상으로 수익성 변수, 재무적특성, 성장성 특성, 지배구조 특성변수를 포함하여 경영자 보상의 결정요인을 분석한다.
[연구결과] 수익성 변수 중 ROA(총자산순이익률), ROE(자기자본이익률), Tobin’s Q, DIV (배당더미) 및 WAGE(인건비비율)가 증가할수록, RET(주가수익률)와 CFO(영업활동으로 인한현금흐름)가 감소할수록 경영자보상이 높아지는 결과가 나타났다. 재무적 특성 중 SIZE(기업규모), LEV(부채비율), ALT(재무건전성), CR(유동비율)이 증가할수록 경영자보상이 증가하였고, 성장성 특성 중 AssetG(총자산증가율), OperatingG(영업이익증가율)가 증가할수록 경영자보상이 높아지는 결과가 나타났다. 지배구조 특성 중 Sindex(제2대주주부터 제10대주주까지 지분율의 합)가 증가할수록 Mshare(경영진지분율), TOP1(최대주주지분율), IdDir(사외이사비율)이 감소할수록 경영자보상이 높아졌으며, Slb(차입금의존도)가 감소할수록 경영자보상이 높아졌다.
[정책적 시사점] 본 연구는 중국시장의 경영자보상의 결정요인을 실증분석 함으로써 다음과같은 공헌점을 갖는다. 첫째, 경영자보상의 결정요인을 파악하는 것은 보상체계의 한계점을 보완하고 개선시키는데 도움이 된다. 둘째, 중국 상장기업의 경영상 보상체계를 연구함으로써 국가간경영자 보상 제도와 관련 연구에 도움이 된다. 마지막으로 본 연구는 주주로 하여금 경영자가위험을 수반하고 기업가치를 극대화 할 수 있도록 보상체계를 수정하고 효과적인 인센티브를설정하게 하는데 도움이 될 것이며 이를 통해 대리인 비용을 감소시킬 수 있다.
분석정보
연월일 | 이력구분 | 이력상세 | 등재구분 |
---|---|---|---|
2026 | 평가예정 | 재인증평가 신청대상 (재인증) | |
2020-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (재인증) | KCI등재 |
2019-11-12 | 학회명변경 | 한글명 : 대한회계학회 -> 한국회계정책학회영문명 : KOREAN ACADEMIC SOCIETY OF ACCOUNTING -> Korean Association for Accounting and Policy | KCI등재 |
2018-11-30 | 학술지명변경 | 한글명 : 회계연구 -> 회계와 정책연구외국어명 : Korean Academic Society of Accounting -> Review of Accounting and Policy Studies | KCI등재 |
2017-01-01 | 평가 | 등재학술지 선정 (계속평가) | KCI등재 |
2016-12-01 | 평가 | 등재후보로 하락 (계속평가) | KCI후보 |
2012-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (등재유지) | KCI등재 |
2009-01-01 | 평가 | 등재학술지 선정 (등재후보2차) | KCI등재 |
2008-01-01 | 평가 | 등재후보 1차 PASS (등재후보1차) | KCI후보 |
2007-01-01 | 평가 | 등재후보 1차 FAIL (등재후보1차) | KCI후보 |
2005-01-01 | 평가 | 등재후보학술지 선정 (신규평가) | KCI후보 |
기준연도 | WOS-KCI 통합IF(2년) | KCIF(2년) | KCIF(3년) |
---|---|---|---|
2016 | 0.98 | 0.98 | 1.21 |
KCIF(4년) | KCIF(5년) | 중심성지수(3년) | 즉시성지수 |
1.19 | 1.13 | 2.034 | 0.21 |
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