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The Impact of Oil Price on Equity Sector Volatility in Korea = 국제원유가격이 한국의 산업별 주가지수 변동성에 미치는 영향
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2014
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1527-1545(19쪽)
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본 연구는 국제원유가격과 한국 주식시장의 5개 산업별 주가지수 사이의 변동성 전이를 이변량 GARCH 모형을 이용하여 분석하였다. 그리고 원유가격 변화가 유발하는 위험에 노출되는 것을 최소화하기 위한 원유-주식 최적 포트폴리오를 구성하는 자산 비율과 헤지 비율도 함께 분석하였다. 본 연구의 실증분석 결과, 원유 가격과 산업별 주가지수 사이에 통계적으로 유의한 변동성 전이가 존재하지만 그 정도는 차이가 난다는 것을 발견하였다. 예를들면, 제조업(MI), 건설업(CON), 서비스업(SER) 주가지수는 원유가격(WCO)에 민감하게 반응한다는 것이 통계적으로 유의하게 나타났지만, 금융업(FIN)과 전기 통신업(EC) 주가지수는 원유가격 변화에 영향을 받지 않는 것으로 나타났다. 또 최적 자산 비율과 헤지 비율의 계산 결과로부터, 포트폴리오에 원유 자산을 포함시키면 원유가격 변화로부터 유발되는 위험을 효율적으로 헤지할 수 있는 것으로 나타났다. 이상과 같은 분석결과는 금융시장 참가자들에게 실질적으로 중요하며, 최적 포트폴리오 구성과 시장간 헤지 전략을 수립하는데 유용하게 활용될 수 있을 것이다.
더보기This paper investigates the transmission of volatility and shocks between world oil price and five industry sector indices of the Korean stock market using a bivariate GARCH model. We also analyze the optimal weight and hedge ratio for building optimal portfolios to minimize the exposure to risk from oil price changes. Our empirical results point to the existence of significant shock and volatility spillovers across oil price and sector market indices, but a heterogeneous impact from oil price. For example, the manufacturing industry (MI), construction (CON), and service (SER) sector indices are significantly sensitive to the world crude oil price (WCO). However, both the finance (FIN) and electricity & communication (EC) sector indices are well insulated from oil market volatility changes. In addition, our examination of optimal weights and hedge ratios suggests adding the oil asset into a well-diversified portfolio and hedging the oil price risk effectively. These findings are of practical importance to financial market participants and may be useful in making optimal portfolio allocation decisions and developing cross-market hedging strategies.
더보기분석정보
연월일 | 이력구분 | 이력상세 | 등재구분 |
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2027 | 평가예정 | 재인증평가 신청대상 (재인증) | |
2021-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (재인증) | KCI등재 |
2018-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (등재유지) | KCI등재 |
2015-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (등재유지) | KCI등재 |
2011-01-01 | 평가 | 등재 1차 FAIL (등재유지) | KCI등재 |
2010-01-20 | 학회명변경 | 영문명 : Korean Industrial Economics Association -> Korean Industrial Economic Association | KCI등재 |
2009-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (등재유지) | KCI등재 |
2008-02-28 | 학술지명변경 | 외국어명 : Review of Business & Economics -> Journal of Industrial Economics and Business | KCI등재 |
2006-06-15 | 학회명변경 | 영문명 : Korean Industrial Economics Association -> Korean Industrial Economic Association | KCI등재 |
2006-01-01 | 평가 | 등재학술지 선정 (등재후보2차) | KCI등재 |
2005-01-01 | 평가 | 등재후보 1차 PASS (등재후보1차) | KCI후보 |
2003-07-01 | 평가 | 등재후보학술지 선정 (신규평가) | KCI후보 |
기준연도 | WOS-KCI 통합IF(2년) | KCIF(2년) | KCIF(3년) |
---|---|---|---|
2016 | 0.81 | 0.81 | 0.9 |
KCIF(4년) | KCIF(5년) | 중심성지수(3년) | 즉시성지수 |
0.95 | 0.97 | 1.238 | 0.24 |
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