KCI등재
지배주주의 지분율 변동과 재무적 터널링 = Changes in Controlling Shareholders` Holdings and Financial Tunneling in Korean Firms
저자
김동욱 ( Dong Wook Kim ) ; 김소라 ( So Ra Kim ) ; 김병곤 ( Byoung Gon Kim ) 연구자관계분석
발행기관
학술지명
권호사항
발행연도
2016
작성언어
Korean
주제어
등재정보
KCI등재
자료형태
학술저널
수록면
83-103(21쪽)
KCI 피인용횟수
6
DOI식별코드
제공처
본 연구에서는 한국기업을 대상으로 지배주주의 지분율 변동과 재무적 터널링의 관계를 분석하였다. 이를 위해 한국거래소 유가증권시장에 상장되어 있는 기업 중에서 지배주주의 지분율이 20% 이상인 소유집중기업을 대상으로 분석하였다. 실증분석에서는 표본기업 전체에 대한 분석뿐만 아니라 기업지배구조 특성(양호한 지배구조기업, 취약한 지배구조기업)과 재벌기업 여부를 반영하여 재무적 터널링의 증거를 확인해 보았다. 분석결과, 첫째, 지배주주의 지분율 변동과 시장수익률 간의 관계분석에서, 두 변수간에 부(-)의 상관관계가 존재하는 것으로 나타났다. 그러나 통계적으로 유의성이 낮아 지배주주에 의한 재무적 터널링을 명확하게 확인할 수는 없었다. 다만 재벌기업에서는 유의한 부(-)의 관계를 확인하여 지배주주에 의한 재무적 터널링 가능성을 확인할 수 있었다. 둘째, 초과수익률과 지배주주지분율 변동 간의 관계분석에서, 부(-)의 초과수익률이 발생하기 전년도의 지분율 변동이 정(+)의 초과수익률이 발생하기 전년도의 변동보다 더 크게 나타나서 한국기업에서 지배주주에 의한 재무적 터널링이 유발된다는 증거는 발견할 수 없었다. 이러한 결과는 지배구조 특성이나 재벌기업 여부에 상관없이 유사하게 나타났다. 셋째, 지배주주의 지분율이 변동한 후의 초과수익률을 분석한 결과에서는 지배주주지분율이 대규모 감소한 경우에는 다음연도에 부(-)의 초과수익률이 나타나고, 대규모 증가한 경우에는 통계적으로 의미 있는 결과가 나타나지 않았다. 이러한 결과는 지배구조 특성이나 재벌기업 여부에 상관없이 일관성 있게 나타났다. 이와 같은 결과는 지배주주지분율이 대규모 감소하는 경우에는 지배주주에 의한 재무적 터널링현상이 발생하지만, 지배주주지분율이 증가하는 경우에는 재무적 터널링이 존재하는지 확인할 수 없다는 것으로 제한적으로 재무적 터널링가설이 지지되는 것으로 이해할 수 있었다.
더보기We examine changes in controlling shareholders, looking for evidence of financial tunneling(unfair wealth transfer from public investors to controlling shareholders via financial transactions). Our sample comprises yearly data during 2004-2014 on total 4,721 large closely-held Korean firms. A closely held firm is defined by us a firm in which controlling shareholders control over 20% of the vote. We find that there exists an insignificant negative correlation between change in the mean controlling shareholders` equity holding and market return. There is also no evidence that controlling shareholders increase (decrease) their holdings before years of positive (negative) excess returns in their shares. However, statistically significant mean excess returns are documented only after decreases in controlling shareholders holdings. Thus, we offer only limited support for the financial tunneling hypothesis. We cautiously suggest that in some firms and on some occasions, controlling shareholders have engaged in financial tunneling.
더보기분석정보
연월일 | 이력구분 | 이력상세 | 등재구분 |
---|---|---|---|
2026 | 평가예정 | 재인증평가 신청대상 (재인증) | |
2020-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (재인증) | KCI등재 |
2017-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (계속평가) | KCI등재 |
2014-03-25 | 학술지명변경 | 외국어명 : Korean Association of Financial Engineering -> Korean Journal of Financial Engineering | KCI등재 |
2014-03-17 | 학회명변경 | 영문명 : The Korean Journal Of Financial Engineering -> Korean Association of Financial Engineering | KCI등재 |
2014-03-14 | 학술지명변경 | 외국어명 : The Korean Journal of Financial Engineering -> Korean Association of Financial Engineering | KCI등재 |
2013-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (등재유지) | KCI등재 |
2010-01-01 | 평가 | 등재학술지 선정 (등재후보2차) | KCI등재 |
2009-01-01 | 평가 | 등재후보 1차 PASS (등재후보1차) | KCI후보 |
2008-01-01 | 평가 | 등재후보 1차 FAIL (등재후보1차) | KCI후보 |
2006-01-01 | 평가 | 등재후보학술지 선정 (신규평가) | KCI후보 |
기준연도 | WOS-KCI 통합IF(2년) | KCIF(2년) | KCIF(3년) |
---|---|---|---|
2016 | 0.38 | 0.38 | 0.55 |
KCIF(4년) | KCIF(5년) | 중심성지수(3년) | 즉시성지수 |
0.61 | 0.66 | 1.029 | 0 |
서지정보 내보내기(Export)
닫기소장기관 정보
닫기권호소장정보
닫기오류접수
닫기오류 접수 확인
닫기음성서비스 신청
닫기음성서비스 신청 확인
닫기이용약관
닫기학술연구정보서비스 이용약관 (2017년 1월 1일 ~ 현재 적용)
학술연구정보서비스(이하 RISS)는 정보주체의 자유와 권리 보호를 위해 「개인정보 보호법」 및 관계 법령이 정한 바를 준수하여, 적법하게 개인정보를 처리하고 안전하게 관리하고 있습니다. 이에 「개인정보 보호법」 제30조에 따라 정보주체에게 개인정보 처리에 관한 절차 및 기준을 안내하고, 이와 관련한 고충을 신속하고 원활하게 처리할 수 있도록 하기 위하여 다음과 같이 개인정보 처리방침을 수립·공개합니다.
주요 개인정보 처리 표시(라벨링)
목 차
3년
또는 회원탈퇴시까지5년
(「전자상거래 등에서의 소비자보호에 관한3년
(「전자상거래 등에서의 소비자보호에 관한2년
이상(개인정보보호위원회 : 개인정보의 안전성 확보조치 기준)개인정보파일의 명칭 | 운영근거 / 처리목적 | 개인정보파일에 기록되는 개인정보의 항목 | 보유기간 | |
---|---|---|---|---|
학술연구정보서비스 이용자 가입정보 파일 | 한국교육학술정보원법 | 필수 | ID, 비밀번호, 성명, 생년월일, 신분(직업구분), 이메일, 소속분야, 웹진메일 수신동의 여부 | 3년 또는 탈퇴시 |
선택 | 소속기관명, 소속도서관명, 학과/부서명, 학번/직원번호, 휴대전화, 주소 |
구분 | 담당자 | 연락처 |
---|---|---|
KERIS 개인정보 보호책임자 | 정보보호본부 김태우 | - 이메일 : lsy@keris.or.kr - 전화번호 : 053-714-0439 - 팩스번호 : 053-714-0195 |
KERIS 개인정보 보호담당자 | 개인정보보호부 이상엽 | |
RISS 개인정보 보호책임자 | 대학학술본부 장금연 | - 이메일 : giltizen@keris.or.kr - 전화번호 : 053-714-0149 - 팩스번호 : 053-714-0194 |
RISS 개인정보 보호담당자 | 학술진흥부 길원진 |
자동로그아웃 안내
닫기인증오류 안내
닫기귀하께서는 휴면계정 전환 후 1년동안 회원정보 수집 및 이용에 대한
재동의를 하지 않으신 관계로 개인정보가 삭제되었습니다.
(참조 : RISS 이용약관 및 개인정보처리방침)
신규회원으로 가입하여 이용 부탁 드리며, 추가 문의는 고객센터로 연락 바랍니다.
- 기존 아이디 재사용 불가
휴면계정 안내
RISS는 [표준개인정보 보호지침]에 따라 2년을 주기로 개인정보 수집·이용에 관하여 (재)동의를 받고 있으며, (재)동의를 하지 않을 경우, 휴면계정으로 전환됩니다.
(※ 휴면계정은 원문이용 및 복사/대출 서비스를 이용할 수 없습니다.)
휴면계정으로 전환된 후 1년간 회원정보 수집·이용에 대한 재동의를 하지 않을 경우, RISS에서 자동탈퇴 및 개인정보가 삭제처리 됩니다.
고객센터 1599-3122
ARS번호+1번(회원가입 및 정보수정)