거시경제변수 (유가와 환율, 다우지수변화)가 한,일 항공사 주가에 미치는 영향에 관한 연구 = Session A5 : A5-1 ; The Effect of Macro-Economic Indicators (Oil price, Exchange rate, Dow Jones Index) on Korean and Japanese Airline Stock Prices
저자
최정길 ( Jeong Gil Choi ) ; 석문 ( Wen Xi ) ; 양장영 ( Zhuang Ying Yang )
발행기관
학술지명
권호사항
발행연도
2013
작성언어
Korean
주제어
자료형태
학술저널
수록면
243-269(27쪽)
제공처
본 연구는 세계화라는 환경 하에서 유가, 환율, 다우존스라는 거시경제 변수들이 어떻게 한국과 일본의 주요 항공사 주가 변동에 영향을 미치는지 규명하고 항공산업이 탄력적으로 대응할 수 있는 방안을 연구하였다. 연구목적을 달성하기 위해 항공사 주가, 유가, 다우존스지수, 환율 간의 계량적 모델을 설정하였다. 연구 분석결과 국내 항공사인 대한항공과 아시아나 항공인 경우 원/달러 환율의 하락 즉 원화 가치의 상승일 때와 고유가일 때 국내 항공사의 경영실적에 긍정적인 영향을 주고 있음을 확인하였다. 또한 다우지수가 상승할 때 국내 항공사의 경영실적에 긍정적인 영향을 주었다. 일본 항공사인 JAL과 ANA인 경우 엔/달러 환율의 상승일 때 경영실적에 긍정적인 영향을 주었고, 유가가 하락할 때에는 경영실적에 부정적인 영향을 미치며, 다우지수가 상승할 때 경영실적에 긍정적인 영향을, 하락할 때에는 부정적인 영향을 주고 있음을 확인하였다. 이는 유가가 단기적으로 기업의 실적에는 악영향으로 작용하고 있으며, 반면에 주가는 장기적으로 기업의 경영실적에 상관없음을 나타낸다. 또한, 한 · 일 항공사의 주가변동은 환율에 대해서 반대의 상관관계를 나타낸다. 더 나아가 일본 항공사가 국내 항공사보다 유가의 상승과 하락에 있어서 더 적은 충격을 나타냈으며, 한·일 항공사의 주가는 다우지수가 상승함에 따라 상승하고, 다우지수가 하락함에 따라 하락하는 관계를 나타내고 있다. 항공사 관련 연구자나 정책입안자 그리고 경영자들에게 과학적 의사결정에 필요한 정보를 제공하고 있다.
더보기This study aims to figure out how macro-economic indicators such as the oil price, the exchange rate, the Dow Jones Index, can affect the aviation industry under the circumstances of globalization and how the aviation industry can flexibly react to the variable circumstances of global economy. Not focusing only on the national aviation industry, this study intends to research Japanese aviation industry as well, which has significant relation to Korean aviation industry, in order to draw a meaningful conclusion by comparing the two different aviation industries. To accomplish the purpose of this study, the quantitative model between the airlines stock price, the oil price, the Dow Jones Index is set. As a result of research and analysis, if the won-US dollar exchange rate goes down, which means, if the value of Korean Won increases, and if the oil price is high, it is proved that the global economic circumstances have positive effects on earnings of the national airlines such as Korean Air and Asiana Airlines. When the Dow Jones Index increases it also gives positive effects on earnings of the national airlines. As for Japanese airlines such as JAL and ANA, it is proved that when the yen-US dollar exchange rate goes up, it gives positive effects on earnings of Japanese airlines, and when the oil price goes down, it gives negative effects on earnings of Japanese airlines. When the Dow Jones Index goes up, it has positive effects on earnings of Japanese airlines, and when it goes down, it has negative effects. This signifies that the oil price has negative effects on earnings of the company in the short-term, while the stock price has little or no relations to earnings of the company in the long-term. As for the effects of exchange rate, Korean and Japanese airlines show the contrary results. This can be explained through the difference of travel balance that is susceptible to the exchange rate. Furthermore, in terms of the rise and fall of the oil price, Japanese airlines have less significant impact than Korean airlines, but both Korean and Japanese airlines show the same results regarding the relation between the stock price and the Dow Jones Index, which the stock price of both airlines rises as the Dow Jones Index increases, and as the Dow Jones falls, the stock price falls.
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