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분위수회귀분석을 이용한 ESG ETF의 가격괴리에 투자자심리가 미치는 영향 분석 = Influence of Investor’s Sentiment on the Disparate Ratio of ESG ETF Using a Quantile Regression
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학술지명
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발행연도
2022
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Korean
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KCI등재
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학술저널
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27-51(25쪽)
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This purpose of this study is to examine the relationship between a disparate ratio of ESG ETF and investor’s sentiment in Korea. To do this, we adopt a panel regression model and a quantile regression model. In addition, we utilize a principal component analysis to derive the common factor of six different investor’s sentiment variables such as the buy-sell imbalance of individual investors, equity fund flow ratio, customers’ deposits, turnover ratio, volatility premium and volatility index, while the sample period ranges from August 31, 2017 to December 31, 2020. The empirical result of the panel regression model shows that the relation between the disparate ratio and investor’s sentiment is statistically significant, and that investor’s sentiment has a statistically positive impact on the disparate ratio of ESG ETF. Among the control variables, the market index return affects the disparate ratio significanlty. The results from the quantile regression shows that the relation between disparate ratio and investor’s sentiment is significant when the disparate ratio of ESG ETF is high (when the price of ETF is higher than NAV). This result means that there is an asymmetric effect of investor sentiment depending on the degree of the disparate ratio. Moreover, this phenomenon is observed on in the bull market. In summary, our result shows that the price efficiency of ESG ETFs depends on investor sentiment, especially in the bull market.
더보기본 연구의 목적은 ESG ETF의 가격괴리와 국내 주식시장 투자자심리와의 관계를 패널 회귀분석(panel regression)과 분위수 회귀분석모형(quantile regression)을 이용하여 검토하는 것이다. 본 연구의 표본 기간은 2017년 8월 31일부터 2020년 12월 31일까지이며, 주성분 분석(principal component analysis)을 통하여 투자자심리를 산출하고 주별 자료를 이용하여 분석하였다. 분석결과, ESG ETF의 가격괴리율에 투자자심리는 유의한 영향을 미치고, 시장상황 역시 가격괴리율에 유의한 영향을 미치는 것으로 나타났다. 분위수 회귀분석 결과에서는 투자자심리는 ESG ETF의 가격이 NAV보다 높을수록(상대적 가격괴리율이 클수록) 유의적인 양(+)의 영향을 미치는 것으로 나타났다. 이러한 현상은 강세시장에서만 나타났다. 이러한 결과는 ESG ETF의 가격 효율성은 투자자심리에 영향을 받고, 가격괴리율의 정도와 시장상황에 따라 투자자심리의 비대칭적인 영향이 존재한다는 것을 의미한다. 그 동안의 ESG ETF 연구가 주로 성과평가에 집중되었다면 본 연구는 행동재무학적 요소를 포함한 ETF의 가격결정요인을 분석한다는 것에서 선행연구와 차이점을 가진다.
더보기분석정보
연월일 | 이력구분 | 이력상세 | 등재구분 |
---|---|---|---|
2026 | 평가예정 | 재인증평가 신청대상 (재인증) | |
2020-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (재인증) | KCI등재 |
2017-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (계속평가) | KCI등재 |
2014-03-25 | 학술지명변경 | 외국어명 : Korean Association of Financial Engineering -> Korean Journal of Financial Engineering | KCI등재 |
2014-03-17 | 학회명변경 | 영문명 : The Korean Journal Of Financial Engineering -> Korean Association of Financial Engineering | KCI등재 |
2014-03-14 | 학술지명변경 | 외국어명 : The Korean Journal of Financial Engineering -> Korean Association of Financial Engineering | KCI등재 |
2013-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (등재유지) | KCI등재 |
2010-01-01 | 평가 | 등재학술지 선정 (등재후보2차) | KCI등재 |
2009-01-01 | 평가 | 등재후보 1차 PASS (등재후보1차) | KCI후보 |
2008-01-01 | 평가 | 등재후보 1차 FAIL (등재후보1차) | KCI후보 |
2006-01-01 | 평가 | 등재후보학술지 선정 (신규평가) | KCI후보 |
기준연도 | WOS-KCI 통합IF(2년) | KCIF(2년) | KCIF(3년) |
---|---|---|---|
2016 | 0.38 | 0.38 | 0.55 |
KCIF(4년) | KCIF(5년) | 중심성지수(3년) | 즉시성지수 |
0.61 | 0.66 | 1.029 | 0 |
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