교란변수와 벡터오차수정모형을 이용한 관광주도성장가설의 재검정 = Testing Tourism-led Growth Hypothesis Revisited -A Confounder Approach Using VECM-

국문 초록 (Abstract)

COVID-19가 끝나면서 세계 여러 나라의 관광산업이 다시 특수를 맞이하고 있다. 라오스의 경우도 예외는 아니다. 2020년 8만8천명이었던 인바운드 관광객수는 2023년 340만명으로 증가하였고 이는 2022년보다 164% 상승한 수치이다. 그러나, 라오스의 경우, 공적대외채무가 GDP의 70%를 넘었고 라오스 통화가치의 급격한 절하와 연간 25% 이상의 인플레이션으로 인하여 디폴트 가능성까지 논의하게 되었다. 따라서 본 연구에서는 라오스의 채무변수, 인플레이션 및 환율변수를 교란변수로 정하여 ‘관광주도성장가설’ (TLGH) 을 백터오차수정모형 (VECM)을 이용하여 1995년부터 2022년까지의 기간을 대상으로 재검정하였다. 결론적으로, 첫째, 관광주도성장가설은 기각되었다. 둘째로, 채무변수는 (2년간 지연된 차분변수) 국민소득을 증가시키는 것으로 나타났고, 환율의 평가절하는 국민소득을 감소시키는 역할을 하였다. 셋째로, 경제주도성장가설은 2년간 지연된 차분변수에서는 기각되지 않았으나, 3년간 지연된 차분변수에서는 기각되어 혼합된 결과를 보였다. 넷째로, 채무변수(2년간 지연된 차분변수)는 관광산업의 발전에 정(+)의 역할을 하나, 3년간 지연된 차분변수는 부(-)의 영향을 미치는 것으로 나타나 역시 혼합된 결과를 보였다. 마지막으로, 환율의 평가절하는 3년간 지연된 차분변수에서 관광산업에 정(+)의 역할을 하는 것으로 나타났다. 또한, 장기적으로 변수들 사이에는 여러 형태의 공적분이 존재하는 것으로 나타났다. 본 연구는 라오스와 같은 저개발 국가에서는 물가, 환율, 대외부채문제 등의 거시적 경제기반의 안정화는 관광주도성장에 있어서 필수불가결한 조건이라는 정책적 시사성을 제공한다.

다국어 초록 (Multilingual Abstract)

With the end of COVID-19, the tourism industry in many countries around the world is facing a special situation again. The case of Laos is no exception. The number of inbound tourists, which was 88,000 in 2020, increased to 3.4 million in 2023, which is a 164% increase from 2022. However, in the case of Laos, public external debt exceeded 70% of GDP, and the possibility of default was discussed due to the rapid devaluation of the Laos currency and annual inflation of more than 25%. Therefore, in this study, Laos' debt variables, inflation, and exchange rate variables were set as confounding variables and the 'Tourism Led Growth Hypothesis' (TLGH) was analyzed for the period from 1995 to 2022 using the Vector Error Correction Model (VECM). Tested. In conclusion, first, the tourism-led growth hypothesis was rejected. Second, the debt variable (difference variable delayed for 2 years) was found to increase national income, and the devaluation of the exchange rate played a role in reducing national income. Third, the economy-led growth hypothesis was not rejected in the difference variables delayed for 2 years, but was rejected in the difference variables delayed for 3 years, showing mixed results. Fourth, the debt variable (difference variable delayed for 2 years) played a positive role in the development of the tourism industry, but the difference variable delayed for 3 years appeared to have a negative effect, showing mixed results. Lastly, the devaluation of the exchange rate was found to play a positive role in the tourism industry in the three-year lagged difference variable. In addition, it was found that various forms of cointegration exist between variables in the long run. This study provides policy implications that in underdeveloped countries such as Laos, stabilization of the macroeconomic base such as prices, exchange rates, and external debt issues is an essential condition for tourism-led growth.