KCI등재
SCOPUS
감사품질이 이익의 질과 자본비용에 미치는 영향 = Audit Quality, Earnings Quality, and the Cost of Capital
저자
발행기관
학술지명
권호사항
발행연도
2006
작성언어
Korean
주제어
KDC
325.9
등재정보
KCI등재,SCOPUS
자료형태
학술저널
발행기관 URL
수록면
243-284(42쪽)
KCI 피인용횟수
59
제공처
소장기관
Big 4 감사인의 감사품질이 이익의 질과 자본비용(시장의 반응)에 영향을 미친다는 연구 결과들이 미국을 대상으로 한 실증연구에서 보여지고 있다. Khurana와 Raman (2004a)은 소송 위험이 높은 국가에서만 Big 4 감사인의 감사품질이 non-Big 4 감사인의 감사품질보다 시장에서 상대적으로 높게 평가되고 있다는 실증 결과를 보이고 있다. 이러한 결과는 감사인의 감사품질을 향상시키는 주된 유인이 소송 위험이라는 사실을 나타내는 것이다. 본 연구는 대한민국 상장기업을 대상으로 Big 4 감사인의 감사품질이 non-Big 4 감사인의 감사품질보다 시장에서 상대적으로 높게 평가되고 있는가를 검증한다. 이를 위해 자본비용으로 측정되는 시장의 반응과 감사품질 간의 직접적인 관계뿐만 아니라, 감사품질이 이익의 질을 통해 시장의 반응에 영향을 미치는 간접적인 관계도 함께 규명한다. 실증 결과는 시장에서 Big 4 감사인의 감사품질이 non-Big 4 감사인의 감사품질보다 상대적으로 높게 평가되고 있는 것으로 나타났다. 이러한 결과는 시장에서 감사인의 감사품질 자체에 대해 반응을 하고, 동시에 이익의 질에 대해 반응을 함에 있어 감사품질을 고려한다는 것을 의미한다. 달리 말하면, 감사인의 감사품질은 자본비용에 직접적으로 영향을 미칠 뿐만 아니라, 이익의 질과 자본비용 간의 관계에 있어서도 간접적으로 영향을 미친다는 것이다. 그리고 이익의 질과 자본비용 간의 관계에 있어서 감사품질이 가지는 영향력은 대상 기업의 정보 환경이 열악할수록 더욱 커지는 것으로 나타났다. 이러한 사실은 대상기업의 정보 환경이 열악할 때, 감사품질을 고려하고자 하는 시장의 유인이 더 커진다는 사실을 의미한다. 본 연구의 결과는 시장이 Big 4 감사인의 감사품질을 높게 평가하고 있는 것으로 요약된다. 이러한 결과는 Khurana와 Raman (2004a)의 결과와는 달리 소송 위험이 높은 환경뿐만 아니라 소송 위험이 낮은 대한민국과 같은 환경에서도 Big 4 감사인이 상대적으로 높은 품질의 감사 업무를 수행할 수 있다는 것을 시사하는 것이다.
더보기Extant empirical findings in the U.S. show the effects of Big 4 audits on the market responses of their auditees. Khurana and Raman (2004a) find that Big 4 audits are related to a lower ex ante cost of equity capital for auditees than non-Big 4 audits only in highly litigious countries, and suggest that litigation risk is a more essential element than reputation concerns to motivate increases in audit quality in an international setting. This study examines whether market investors respond to Big 4 audit quality (BIG 4) differently than they do to non-Big 4 audit quality among Korean listed firms. The study examines not only the direct association between BIG4 and market response (the cost of capital), but also the incremental effects of BIG4 on the association between the cost of capital and earnings quality. The regression results show that market investors respond to the earnings quality (earnings management) of Big 4 auditees differently than they do to non-Big 4 auditees. In Panel B of Table 5 (The effect of auditor characteristics and discretionary accruals on cost of debt capital), the OLS regression introduces BIG4 interaction variables for discretionary accruals and other firm specific characteristics variables. Discretionary accruals (DACC) is positively related to cost of debt capital in the first column in Panel B of Table 5. However, the coefficient of the interaction variable for DACC is negatively related to the cost of debt capital. This indicates that Big 4 audits reduce the concerns of investors about discretionary accruals by auditee firms. These results are similar to those of the cost of equity capital model. This suggests that external investors are not only concerned about auditor choice itself, but also consider auditor choice in relation to earnings quality. In other words, Big 4 audits have incremental effects on the association between the cost of capital and earnings quality. As litigation risk is very low in Korea, it is reputation concerns that motivate Big 4 auditors to produce high quality audit. This result differs from those of prior studies which show that litigation risk is a more essential element than reputation concerns in affecting perceived audit quality, and that Big 4 audits are related to a lower ex ante cost of equity capital for auditees than non-Big 4 audits only in highly litigious countries because of litigation effects (Khurana and Raman, 2004a). This result also can be interpreted as Big 4 audits enhancing the information value of discretionary accruals by reducing the aggressive and opportunistic reporting of the discretionary accruals (Krishnan, 2003), and investors of Big 4 auditees pricing the value-relevance of discretionary accruals (i.e., the information value of discretionary accruals). The effects of Big 4 audits are notable in firms with poor information environments. Panel A in Table 7 (The effect of auditor characteristics and discretionary accruals on cost of capital in weak and strong information environment), the cost of debt capital regression is examined in both weak and strong information environments. The coefficients of the discretionary accrual variables are positively related to the cost of debt capital only in firms with poor information environments. Additionally, the coefficients of the interaction variables for discretionary accruals are negatively related to the cost of debt only in firms with poor information environments. These results are similar to those of the cost of equity capital model (Panel B in Table 7). This suggests that poorly informed investors consider Big 4 audits when they respond to earnings quality (i.e., discretionary accruals). In other words, investors use audit quality to revise their early imprecise pricing of auditee firms. This means that an investor`s incentive to consider auditor quality increases as the investor`s ability to gather information on the audited firm decreases. In summary, Big 4 audits enhance the quality of reported accounting information in Korea. External investors respond to a Big 4 audit when investors price earnings quality. Therefore, contrary to what Khurana and Raman (2004a) implied, Big 4 auditors provide higher quality audit services not only in litigious environments, but also in non-litigious environments such as that of Korea
더보기분석정보
연월일 | 이력구분 | 이력상세 | 등재구분 |
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2020 | 평가예정 | 계속평가 신청대상 (등재유지) | |
2015-01-01 | 평가 | 우수등재학술지 선정 (계속평가) | |
2011-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (등재유지) | KCI등재 |
2009-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (등재유지) | KCI등재 |
2007-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (등재유지) | KCI등재 |
2005-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (등재유지) | KCI등재 |
2002-01-01 | 평가 | 등재학술지 선정 (등재후보2차) | KCI등재 |
1999-07-01 | 평가 | 등재후보학술지 선정 (신규평가) | KCI후보 |
기준연도 | WOS-KCI 통합IF(2년) | KCIF(2년) | KCIF(3년) |
---|---|---|---|
2016 | 1.96 | 1.96 | 2.48 |
KCIF(4년) | KCIF(5년) | 중심성지수(3년) | 즉시성지수 |
2.65 | 2.74 | 5.829 | 0.22 |
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