기업의 상호변경과 주가반응 = Stock Price Response to Corporate Name Changes

다국어 초록 (Multilingual Abstract)

Today, companies are looking for differentiated strategies in competition. ‘Company Name Change’ is being used as a strategy to create positive corporate image.Companies will be able to give investors an image with which their name change will not only break the negative associations that their old name acquired but also will bring about desirable change. Previous studies have had the opposite effect that name change has a positive and negative impact on firm value.But, our study tries to get more realistic results by examining domestic companies in the securities market from 2010 to 2014.As a result, first, the stock price of the name changed company shows a cumulative abnormal return (CAR) of about 4.23% higher than the market portfolio s return rate. In other words, name change can be regarded as positive information to investors.when compared with the financial ratios(debt ratios), the company with good financial ratios is recognized as more favorable to investors. Third, when analyzing the size of the market (market capitalization) divided into small, medium, and large, the CAR of the large companies were 4.32% medium companies were 3.12%, and small companies were 6.80%. Therefore, we foundthat the smaller the size of the firm, the more sensitive the investors are about the name change.

국문 초록 (Abstract)

오늘날 기업은 치열한 경쟁 속에서 차별화된 전략을 찾고 있다. 그 중에서 ‘상호변경’은 기업의 이미지를 확실하게 바꿀 수 있는 전략으로 사용되고 있다. 기업은 상호변경을 통해 부정적인 과거와 단절하고 바람직한 변화를 가져올 것이라는 이미지를 투자자들에게 줄 수 있을 것이다. 지금까지의 연구는 상호변경이 기업가치에 긍정적인 영향과 부정적인 영향을 준다는 상반적인 결과를 가지고 있다. 따라서 본 연구는 2010년에서 2014년까지 유가증권 시장에서 거래되고 있는 국내 기업을 대상으로 조사하여 보다 실제적인 연구 결과를 얻고자 하였다. 그 결과 첫째, 상호변경한 기업의 주가는 시장 포트폴리오의 수익률보다 약 4.23%의 누적초과수익률(CAR)을 보여 상호변경이 투자자들에게 긍정적인 정보로 인식될 수 있음을 보여준다. 둘째, 재무비율(부채비율)이 양호한 기업과 부실한 기업으로 분석해 보았을 때 재무 비율이 좋은 기업이 투자자에 좀 더 큰 호재로 인식되는 결과를 얻었다. 셋째, 기업의 규모(시가총액)를 대·중·소로 분류해서 상호변경의 주가 반응을 분석해 보았을 때, 기업의 규모가 소형인 기업군은 6.80%, 중형 기업군은 3.12%, 대형 기업군은 4.32%의 누적초과 수익률을 보여 기업의 규모가 작을수록 기업의 상호변경에 대해 투자자들이 더 민감한 반응을 보이는 것으로 해석되었다.

목차 (Table of Contents)

• Ⅰ. 서론 Ⅱ. 이론적 배경 및 가설 설정 Ⅲ. 연구설계 Ⅳ. 실증분석 결과 Ⅴ. 결론 참고문헌