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경영전략이 ESG와 기업가치와의 관계에 미치는 영향 = The Effect of Business Strategy on the Relationship between ESG Activities and Firm Value
저자
윤성용 (경성대학교)
발행기관
학술지명
권호사항
발행연도
2023
작성언어
Korean
주제어
등재정보
KCI등재
자료형태
학술저널
수록면
33-38(6쪽)
제공처
본 연구는 Miles and Snow (1978)의 경영전략 이론을 기반으로 한 Bentley, Omer and Sharp (2015)의 모형을 사용하여, 경영전략이 기업의 사회적 책임 활동에 미치는 영향을 검증하고자 한다. 본 연구는 경제정의지수(KEJI; Korean Enterprise Justice Index)를 사용하여, 평가 항목의 특성별로 각각 환경(E), 사회(S), 구조(G)로 나누고 각각의 점수를 측정하여 ESG활동이 기업가치에 미치는 영향에 대한 경영전략의 조절효과를 검증하고자 하였다.
분석 결과, 선도형 경영전략은 기업의 환경경영(E)과 사회 기여(S) 활동은 기업가치 간의 관계에 유의한 조절효과가 나타나지 않았으나 지배구조개선(G) 활동과 기업가치 간의 관계에는 양(+)의 조절효과가 존재하는 것으로 나타났다. 이는 환경경영이나 사회 기여와 같이 기업의 자원이 외부로 유출되는 ESG 활동의 경우 선도형 기업의 창조적이고 도전적인 경영활동에 방해요인일 수 있지만 지배구조 개선은 경영자의 지나치게 위험하고 공격적인 의사결정을 제어함으로써 최적의 가치를 창출할 수 있는 경영활동을 수행할 수 있기 때문으로 해석된다. 본 연구는 기업의 ESG 활동이 기업가치에 미치는 영향이 특정 환경 및 내부 요인에 따라 달라지는지를 분석함으로써 기업이 ESG 의사결정을 함에 있어 시사점을 제공한다.
This study examined the effect of business strategies on the relationship between ESG activities and firm value by Bentley, Omer and Sharp (2015)'s model based on Miles and Snow (1978)'s organizational strategy theory. For that, i used the Korean Enterprise Justice Index (KEJI) to divide each evaluation item into environment (E), society (S), and governance (G), measure each score, analyze the impact of a company's ESG activity on corporate value, and verify the moderating effect of management strategy.
The results are as follow. As for the prospector management strategy, there was no significant moderating effect on the relationship between firm value and corporate environmental management (E) and social contribution (S). However, there is a positive (+) moderating effect on the relationship between firm value and governance improvement (G). The result is interpreted that ESG activities, such as environmental management and social contributions, may be an obstacle to creative and challenging management activities of leading companies, but improvement of governance can be performed by controlling managers' overly dangerous and aggressive decisions. This study provides implications for companies in making ESG decisions by analyzing whether the impact of a company's ESG activities on corporate value depends on specific environmental and internal factors.
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