KCI등재
순응조세회피에 대한 시장 반응 = Effects of Conforming Tax Avoidance on Market Responses
저자
발행기관
학술지명
권호사항
발행연도
2022
작성언어
Korean
주제어
등재정보
KCI등재
자료형태
학술저널
발행기관 URL
수록면
101-129(29쪽)
제공처
소장기관
본 연구의 목적은 순응조세회피(Conforming Tax Avoidance)에 대하여 자본시장에서 어떤 반응을 보이는지 검증함에 있다. 비순응조세회피(Nonconforming Tax Avoidance)가 자본시장에서 기업가치에 어떤 영향을 미치는지는 실증 분석된 점과 달리, 순응조세회피는 아직 자본시장에서 어떻게 평가되는지 불확실하다. 순응조세회피는 실제 재무보고이익을 감소시켜 과세소득도 감소시키는 조세회피이므로, 비순응조세회피보다 세무조사나 추징세액 발생 위험성은 낮다. 반면, 순응조세회피는 비순응조세회피와 달리 재무보고이익의 감소로 인해 자본시장의 압력에 노출되는 위험이 존재한다. 따라서 순응조세회피가 기업가치에 어떤 영향을 미치는지는 실증분석이 필요하다고 판단된다.
본 연구에서는 2011년-2019년의 유가증권시장과 코스닥시장에 상장된 총 11,413(연도/기업)개를 표본으로 설정한다. 기업가치 측정은 토빈의 Q(TOBINSQ)로 하고, 순응조세회피(CTA)는 Badertscher et al.(2019)의 방법론을 이용하여 측정한다. 순응조세회피와 기업가치 간의 관계를 검증하면서 비순응조세회피를 통제하여 분석하였다. 또한 순응조세회피와 기업가치 간 관련성에 성장률 및 시장 특성이 미치는 영향을 살펴보기 위하여 교차변수를 추가하여 실증 분석한다.
본 연구에서 주요 실증분석 결과는 다음과 같다. 첫째, 재무적 성과와 과세소득을 동시에 감소시키는 순응조세회피에 대하여 자본시장에서 부정적으로 반응함을 확인하였다. 둘째, 순응조세회피에 대한 자본시장의 부정적인 반응은 해당 기업의 성장률이 높은 경우에 차별적으로 더 큰 것으로 나타났다. 셋째, 순응조세회피에 대한 자본시장의 부정적인 반응은 해당 기업이 코스닥시장에 속해 있는 경우보다 유가증권시장에 속해 있는 경우에 차별적으로 더 큰 것으로 나타났다. 이러한 결과는 시장이 순응조세회피에 대하여 부정적으로 반응하며 이러한 반응은 절세에 대한 유인이 커지고 조세회피의 가능성도 커지는 성장률이 높은 경우와 자본시장의 압력이 상대적으로 큰 유가증권시장의 경우에 더 민감하게 나타난다고 해석할 수 있다.
본 연구의 공헌점은 다음과 같다. 첫째, 본 연구는 조세회피와 관련된 기존의 연구들이 비순응조세회피의 영향을 중심으로 이루어진 것과는 달리 순응조세회피의 영향을 기업가치 측면에서 검증하였다는 점에서 의의가 있다. 둘째, 본 연구는 순응조세회피와 기업가치 간의 관계를 기업의 성장성 및 소속 시장의 관점에서 세부적으로 검증함으로써 기업의 순응조세회피에 대한 시장의 반응을 세부적으로 밝혔다는 점에서 정책적 시사점이 있다.
This study verifies how the capital market responds to conforming tax avoidance(CTA). Contrary to the empirical analysis of how nonconforming tax avoidance(NCTA) affects corporate value in the capital market, it is still unclear how the capital market evaluates nonconforming tax avoidance. Conformity tax avoidance is a tax avoidance that reduces taxable income by reducing actual financial reporting profits, so the risk of a tax audit or additional tax is lower than that of nonconforming tax avoidance. On the other hand, compliant tax avoidance, unlike nonconforming tax avoidance, has a risk of being exposed to capital market pressures due to a decrease in financial reporting income.
The main empirical analysis results in this study are as follows. First, this study confirmed that the capital market reacted negatively to compliant tax avoidance that reduces financial performance and taxable income at the same time. Second, this paper found that the negative reaction of the capital market to conforming tax avoidance was differentially greater when the company’s growth rate was high. Third, this study found that the negative relation between the capital market and conforming tax avoidance was differentially greater when the company was in the KOSPI market than in the case where the company belongs to the KOSDAQ market. This result shows that the market reacts negatively to compliant tax avoidance, and this reaction is more sensitive in the case of high growth rates, where the incentives for tax saving and the possibility of tax avoidance are high, and in the case of the securities market, where the pressure on the capital market is relatively high.
The contributions of this study are as follows. First, this study is meaningful in that it examines the impact of conforming tax avoidance in terms of corporate value, unlike previous studies related to tax avoidance focusing on the impact of nonconforming tax avoidance. Second, this study has policy implications in that it reveals the market’s response to corporate tax avoidance in detail by examining the relationship between conforming tax avoidance and corporate value from the perspective of a company’s growth potential and affiliated market.
분석정보
서지정보 내보내기(Export)
닫기소장기관 정보
닫기권호소장정보
닫기오류접수
닫기오류 접수 확인
닫기음성서비스 신청
닫기음성서비스 신청 확인
닫기이용약관
닫기학술연구정보서비스 이용약관 (2017년 1월 1일 ~ 현재 적용)
학술연구정보서비스(이하 RISS)는 정보주체의 자유와 권리 보호를 위해 「개인정보 보호법」 및 관계 법령이 정한 바를 준수하여, 적법하게 개인정보를 처리하고 안전하게 관리하고 있습니다. 이에 「개인정보 보호법」 제30조에 따라 정보주체에게 개인정보 처리에 관한 절차 및 기준을 안내하고, 이와 관련한 고충을 신속하고 원활하게 처리할 수 있도록 하기 위하여 다음과 같이 개인정보 처리방침을 수립·공개합니다.
주요 개인정보 처리 표시(라벨링)
목 차
3년
또는 회원탈퇴시까지5년
(「전자상거래 등에서의 소비자보호에 관한3년
(「전자상거래 등에서의 소비자보호에 관한2년
이상(개인정보보호위원회 : 개인정보의 안전성 확보조치 기준)개인정보파일의 명칭 | 운영근거 / 처리목적 | 개인정보파일에 기록되는 개인정보의 항목 | 보유기간 | |
---|---|---|---|---|
학술연구정보서비스 이용자 가입정보 파일 | 한국교육학술정보원법 | 필수 | ID, 비밀번호, 성명, 생년월일, 신분(직업구분), 이메일, 소속분야, 웹진메일 수신동의 여부 | 3년 또는 탈퇴시 |
선택 | 소속기관명, 소속도서관명, 학과/부서명, 학번/직원번호, 휴대전화, 주소 |
구분 | 담당자 | 연락처 |
---|---|---|
KERIS 개인정보 보호책임자 | 정보보호본부 김태우 | - 이메일 : lsy@keris.or.kr - 전화번호 : 053-714-0439 - 팩스번호 : 053-714-0195 |
KERIS 개인정보 보호담당자 | 개인정보보호부 이상엽 | |
RISS 개인정보 보호책임자 | 대학학술본부 장금연 | - 이메일 : giltizen@keris.or.kr - 전화번호 : 053-714-0149 - 팩스번호 : 053-714-0194 |
RISS 개인정보 보호담당자 | 학술진흥부 길원진 |
자동로그아웃 안내
닫기인증오류 안내
닫기귀하께서는 휴면계정 전환 후 1년동안 회원정보 수집 및 이용에 대한
재동의를 하지 않으신 관계로 개인정보가 삭제되었습니다.
(참조 : RISS 이용약관 및 개인정보처리방침)
신규회원으로 가입하여 이용 부탁 드리며, 추가 문의는 고객센터로 연락 바랍니다.
- 기존 아이디 재사용 불가
휴면계정 안내
RISS는 [표준개인정보 보호지침]에 따라 2년을 주기로 개인정보 수집·이용에 관하여 (재)동의를 받고 있으며, (재)동의를 하지 않을 경우, 휴면계정으로 전환됩니다.
(※ 휴면계정은 원문이용 및 복사/대출 서비스를 이용할 수 없습니다.)
휴면계정으로 전환된 후 1년간 회원정보 수집·이용에 대한 재동의를 하지 않을 경우, RISS에서 자동탈퇴 및 개인정보가 삭제처리 됩니다.
고객센터 1599-3122
ARS번호+1번(회원가입 및 정보수정)